>> 中信證券-晨會-190107
| 上傳日期： |
2019/1/7 |
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| 625KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
秦培景，諸建芳，楊帆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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此后，美聯(lián)儲主席鮑威爾的鴿派講話中特別提及“如果有需要，美聯(lián)儲將改變縮表政策”，這一變化值得關(guān)注。若未來美聯(lián)儲針對縮表進(jìn)程做出調(diào)整，則將利好風(fēng)險資產(chǎn)。
▍ 2019 年1 月降準(zhǔn)點評—全面降準(zhǔn)直擊“融資難融資貴”難癥
宏觀經(jīng)濟(jì)｜此次全面降準(zhǔn)預(yù)計共釋放約1.5 萬億流動性，并將逐步置換一季度到期的MLF（約1.2 萬億），流動性工具結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。1 月降準(zhǔn)并置換MLF 與宏觀組先前判斷一致（見2018 年11 月金融數(shù)據(jù)點評），而在操作方式上有三大特征值得關(guān)注。我們認(rèn)為接下來需要關(guān)注的是貨幣政策與財政政策聯(lián)動，后者的接力是下一個重要關(guān)注點。
▍ 高質(zhì)量發(fā)展系列報告之七:彌補赤字猜想：壓減行政支出與提升國企利潤上繳
政策｜減稅預(yù)計會讓赤字承擔(dān)較大壓力，按照3%的國際普遍赤字率水平估算我國要彌補近4,000 億的赤字。從節(jié)流看，預(yù)計可壓減一般性支出約800 億；從開源看，我們認(rèn)為可以提高金融類與非金融類國有集團(tuán)企業(yè)的利潤上繳比例，或提高子公司的分紅。
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