>> 中信證券-晨會-190104
| 上傳日期： |
2019/1/4 |
大小： |
858KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
陳聰，明明，李想 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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京滬寫字樓大宗交易市場活躍，側(cè)面證明長線資金對于市場長期需求有信心。理性看待寫字樓空置率提升，對中國經(jīng)濟(jì)保持樂觀。
▍ 債市啟明系列20190104-基建的春天來了嗎？
固收｜盡管當(dāng)前我們已經(jīng)嗅到基建發(fā)力的跡象，但考慮到進(jìn)入12 月以后氣溫下降難以大范圍開工以及后續(xù)春節(jié)停工的影響，樂觀情形下預(yù)測基建投資要到3-4 月才能大量開工，而體現(xiàn)到當(dāng)月的老口徑社融（不含專項(xiàng)債）、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等數(shù)據(jù)上則要等到4-5 月，短期內(nèi)基本面大概率將維持弱勢，推動利率債收益率下行的核心邏輯仍在。
▍ 電力行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評-多重利好預(yù)期將近，火電板塊配置當(dāng)時
公用事業(yè)｜日前電力板塊出現(xiàn)較大回調(diào)，中信火電指數(shù)回落1.5%。我們認(rèn)為就基本面而言，板塊有望在2019 年煤價回落、增值稅率及利率下調(diào)預(yù)期的多重利好下盈利能力持續(xù)改善，即便出現(xiàn)市場擔(dān)憂的電價下調(diào)也足以對沖，主要火電企業(yè)ROE 有望修復(fù)至8%~10%，在當(dāng)前股價回調(diào)下價值更為突出，配置當(dāng)時。
▍ 宇通客車（600066）重大事項(xiàng)點(diǎn)評-行業(yè)景氣低迷，銷量低于預(yù)期
汽車｜公司客車銷售受行業(yè)景氣度影響，略低于市場預(yù)期。但公司是客車行業(yè)龍頭，技術(shù)和制造能力全球領(lǐng)先，中長期看，有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化和海外出口市場拓展，維持公司“買入”評級。
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