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        行業(yè)處于轉(zhuǎn)型過(guò)渡期，預(yù)計(jì)公司將平穩(wěn)過(guò)渡
        壽險(xiǎn)行業(yè)仍處于變革過(guò)渡期，在堅(jiān)守業(yè)務(wù)質(zhì)量的同時(shí)，保費(fèi)規(guī)模在分?jǐn)偝杀?、支撐銷售隊(duì)伍方面也同樣發(fā)揮著重要作用。公司管理層變更，預(yù)期短期在政策延續(xù)性等運(yùn)營(yíng)管理方面會(huì)有摩擦成本，但后續(xù)如果新管理層可以在業(yè)務(wù)價(jià)值和規(guī)模之前找到新的平衡，依然會(huì)有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展。
        投資建議
        公司持續(xù)推進(jìn)健康險(xiǎn)戰(zhàn)略，帶動(dòng)公司價(jià)值穩(wěn)健成長(zhǎng)。同時(shí)，公司人力基數(shù)相對(duì)較低，未來(lái)仍然具備增員潛力。我們預(yù)計(jì)公司2018  年EPS  為2.72元，BVPS  為24.11  元；公司目前靜態(tài)P/EV  約為0.70  倍，上市以來(lái)平均估值水平為1.16  倍，伴隨行業(yè)發(fā)展和公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定成長(zhǎng)，存在估值修復(fù)空間，維持買入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        壽險(xiǎn)行業(yè)存在人力增員及保費(fèi)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期，以及保費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢、價(jià)值提升幅度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)具有不確定性，投資收益的波動(dòng)會(huì)給公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?br>