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2018  年重卡銷量強(qiáng)于年初預(yù)期，全年銷售114.8  萬(wàn)輛，增3%，再創(chuàng)歷史新高；全年濰柴重卡發(fā)動(dòng)機(jī)市占率提升至約33%，法士特集團(tuán)中重型車變速器銷量超90  萬(wàn)臺(tái)、同比增10%，陜汽集團(tuán)17.2  萬(wàn)輛，降1%。2018  年公司盈利為歷史首次突破70  億元，2018Q4  公司歸母利潤(rùn)14.9-29.3  億元，同比增-33%-29%。
        譚總掛帥中國(guó)重汽，濰柴、重汽協(xié)同有待發(fā)揮。2018  年9  月濰柴董事長(zhǎng)譚旭光正式兼任中國(guó)重汽集團(tuán)董事長(zhǎng)，中國(guó)重汽是國(guó)內(nèi)第三大重卡集團(tuán)，2018  年銷量19.0  萬(wàn)輛，同比基本持平，由于歷史原因多年以來(lái)中國(guó)重汽內(nèi)部采購(gòu)發(fā)動(dòng)機(jī)，與濰柴動(dòng)力無(wú)業(yè)務(wù)往來(lái)。譚總的此次兼任有利于兩家企業(yè)業(yè)務(wù)層面的深入合作，我們預(yù)計(jì)搭載濰柴發(fā)動(dòng)機(jī)的中國(guó)重汽車型將從2019  年起逐步投放，濰柴動(dòng)力獲得全新的增量市場(chǎng)。
        年度利潤(rùn)再上臺(tái)階，裝備龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)。公司是全球優(yōu)質(zhì)的裝備制造業(yè)集團(tuán)，2019  年起國(guó)內(nèi)逐漸實(shí)施國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)、并淘汰國(guó)三及以下老舊車型，我們預(yù)計(jì)重卡銷量將基本平穩(wěn)，濰柴的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將逐漸凸顯，利于提高其在重卡市場(chǎng)的份額。我們調(diào)整了盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2018-2020  年EPS  分別為0.98/1.00/1.10  元，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：重卡銷量大幅下滑，大幅計(jì)提商譽(yù)減值