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        ▍  房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤報(bào)告—融資趨松，回款挑戰(zhàn)
        房地產(chǎn)｜2019  年的房地產(chǎn)市場銷售低位起步，尤其三四線城市銷售情勢很差。按揭貸款利率溫和下降，只能推動(dòng)少數(shù)城市市場復(fù)蘇。不過，流動(dòng)性充裕的確使開發(fā)企業(yè)融資趨松，壓低很多地產(chǎn)公司估值的資產(chǎn)負(fù)債表顧慮大大下降。我們推薦地產(chǎn)藍(lán)籌，重點(diǎn)推薦招商蛇口等高確定性投資機(jī)會(huì)。
        ▍  隧道股份（600820）深度跟蹤報(bào)告—理順激勵(lì)機(jī)制，受益軌交景氣
        建筑｜軌交行業(yè)未來三年CAGR  預(yù)計(jì)達(dá)18%，公司同時(shí)受益上海等區(qū)域近期軌交規(guī)劃的密集批復(fù)且持續(xù)性更優(yōu)，我們預(yù)計(jì)2019-20  年公司新簽訂單增速企穩(wěn)回升，疊加激勵(lì)機(jī)制理順和在手訂單充裕，業(yè)績將保持穩(wěn)增。預(yù)測公司2018-20  年EPS為0.64/0.70/0.78  元，給予公司2019  年12  倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.4  元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        ▍  舜宇光學(xué)科技（02382.HK）2018  年業(yè)績預(yù)警點(diǎn)評(píng)—模組毛利率利空出盡，看好19  年業(yè)績表現(xiàn)
        電子｜公司發(fā)布2018  年度盈利警告，預(yù)計(jì)年度股東應(yīng)占溢利約為人民幣24.7  億元至25.5  億元，同比-12%至-15%，主要系人民幣兌美元貶值導(dǎo)致外匯虧損約3.8  億元，手機(jī)攝像模組業(yè)務(wù)毛利率預(yù)期下降等。我們認(rèn)為18  年業(yè)績?yōu)槟＝M毛利率下降兌現(xiàn)表現(xiàn)，看好19  年華為模組+三星鏡頭帶來的公司業(yè)績提升。上調(diào)評(píng)級(jí)至“買入”。