>> 中信證券-晨會-190201
| 上傳日期： |
2019/2/1 |
大小： |
943KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
諸建芳，秦培景，趙文榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
我們認為“穩(wěn)基建”短期可暫緩生產(chǎn)下行壓力，但全年經(jīng)濟增長仍然承壓。
▍ A股市場策略專題之2018年年報展望：行到水窮處，坐看云起時
A股策略｜受商譽減值等因素影響，2018年年報中小創(chuàng)預(yù)計盈利增速大幅轉(zhuǎn)負。我們基于上市公司已發(fā)布的2018年業(yè)績預(yù)告情況，結(jié)合行業(yè)分析師的意見，對2018年各行業(yè)整體景氣情況進行了梳理。
▍ 市場熱點量化解析系列第14期：業(yè)績預(yù)告背后的“危”與“機”
金融工程｜從已發(fā)布的2018年報預(yù)告來看，主板凈利潤增速放緩，中小創(chuàng)凈利潤明顯下滑。相對一致預(yù)測而言，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的一致預(yù)期均面臨下修，其中創(chuàng)業(yè)板盈利預(yù)期下修幅度比較大；行業(yè)間業(yè)績預(yù)期調(diào)整方向分化。個股層面，預(yù)告利潤增速下限高于預(yù)期的顯著超預(yù)期個股值得關(guān)注。
▍ 制造產(chǎn)業(yè)2018Q4基金持倉分析專題：從持倉結(jié)構(gòu)看制造產(chǎn)業(yè)
制造產(chǎn)業(yè)｜制造產(chǎn)業(yè)2018Q4在基金的持倉占比為16.4%，其中家電（4.3%）、機械（4.1%）占比最高；制造產(chǎn)業(yè)整體超配3.2%，其中只有汽車是低配（-1.6%）。結(jié)構(gòu)上，持股集中度高，各行業(yè)持倉CR10基本都在80%的水平?！澳纤鄙?，外資呈現(xiàn)持續(xù)增持態(tài)勢，結(jié)構(gòu)上更偏向具有消費屬性的家電、汽車，同時持倉集中度更高。
▍ 商業(yè)零售行業(yè)2018Q4機構(gòu)持倉分析：板塊“超配+增配”，超市獲加倉
商業(yè)｜展望2019，隨宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)、消費刺激政策逐步落地，預(yù)計2019Q2消費行業(yè)有望明顯復(fù)蘇。部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)有望通過兼并收購整合資源，進一步優(yōu)化供應(yīng)鏈，推進新零售變革、完善激勵機制，業(yè)績確定性較強且具備一定超預(yù)期可能；同時，部分國資商企的激勵改革有望于2019年落地，釋放業(yè)績與活力。
▍ 房地產(chǎn)行業(yè)2019年2月跟蹤報告：基本面的真正確定性來源
房地產(chǎn)｜地產(chǎn)行業(yè)的基本面確定性主要并不來自于鎖定的業(yè)績，而來自于少數(shù)核心城市房價見底，高線布局的開發(fā)企業(yè)中長期前景值得期待。
▍ 華夏幸福（600340）重大事項點評：平安再次增持，邁向一線藍籌
房地產(chǎn)｜平安對公司持股比例升至25.25%。我們維持公司2018/2019/2020年4.03/5.09/6.24元/股的盈利預(yù)測，維持32.24元/股的目標(biāo)價格，維持“買入”的投資評級。
|
|
