>> 中信證券-晨會-190130
| 上傳日期： |
2019/1/30 |
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| 907KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
許英博，弓永峰，盛夏 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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長周期來看，云計算、AI、互聯(lián)網(wǎng)、IDC 等高景氣產(chǎn)業(yè)板塊中一線科技巨頭仍是市場持續(xù)配置的首選，且當前估值水平、倉位結構&市場情緒亦構成正向支撐。
▍ 電力設備及新能源行業(yè)重大事項點評—風光裝機高增長，發(fā)展動能望切換
電新｜2018 年風電光伏裝機增長略超預期，行業(yè)處于景氣度回升通道，在政策預期改善之下，風光平價上網(wǎng)進度有望加速，增長動能將迎來由補貼刺激向自發(fā)經(jīng)濟性建設需求推動的切換，重點推薦受益于新能源發(fā)電快速增長的核心制造龍頭。
▍ 農(nóng)林牧漁行業(yè)政策點評：分級增加+復產(chǎn)提速，非瘟防控更趨精細化
農(nóng)林牧漁｜根據(jù)新版的《非洲豬瘟疫情應急實施方案》，非洲豬瘟的疫情分級增加、且分級標準提高，疫區(qū)內(nèi)養(yǎng)殖場（戶）的復產(chǎn)時間由約7.5 個月縮短至60-75天。預計政策的微調(diào)難改產(chǎn)能去化趨勢，主要系調(diào)運未放松、疫情難消除、資金仍不足。繼續(xù)堅定推薦生豬養(yǎng)殖板塊，建議“一攬子配置”。同步推薦白雞養(yǎng)殖板塊。
▍ 家電行業(yè)專題報告：PPI 下行，家電受益
家電｜根據(jù)中信證券研究部宏觀組觀點，2019 年CPI - PPI 剪刀差擴大，預計CPI從2.1 上到約2.5，PPI 從3.5 到0.5-1，CPI – PPI 剪刀差從-1 提升到1.5-2，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望向下游轉移。家電企業(yè)競爭格局好，產(chǎn)業(yè)鏈溢價能力強，出貨價對PPI 跟漲不跟跌。在PPI 下行時，家電企業(yè)將受益剪刀差擴大的紅利，帶動毛利率提升?？紤]2 個季度的滯后，預計19Q2 左右傳導到上市公司財報。
▍ 蘋果公司（AAPL.O）2019 財年一季報點評：iPhone 銷量下滑，中國區(qū)表現(xiàn)不佳
前瞻｜蘋果公司公布2019 財年1 季報，收入843 億（美元，下同）（-5%），凈利潤199.7 億美元（-0%）；5 大業(yè)務營收為：手機520 億（-15%）、服務109億（+19%）、個人電腦74 億（+9%）、平板67 億（+17%）、其他硬件73 億（+33%）。公司并對二財季給出指引：收入550 億-590 億美元，毛利率37%-38%，經(jīng)營費用85-86 億美元。
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