久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

首旅表示此次與凱悅酒店集團(tuán)設(shè)立合資公司，計(jì)劃推出一個(gè)新品牌定位中高端旅行市場(chǎng)，利用凱悅在高端酒店的專業(yè)知識(shí)優(yōu)勢(shì)和如家在中國(guó)市場(chǎng)的龐大網(wǎng)絡(luò)，打造體驗(yàn)良好的中檔酒店，滿足年輕且頻繁出行的群體的商務(wù)和休閑需求。
        2、全球性高端酒店集團(tuán)，七大品牌線定位明晰。凱悅酒店集團(tuán)1957  年成立于芝加哥，是一家擁有60  多年歷史的全球性酒店管理公司，1969  年進(jìn)軍香港，1986年進(jìn)軍中國(guó)大陸市場(chǎng)。2009  年11  月10  日，凱悅集團(tuán)在紐交所成功上市。截止2018  年底，凱悅在全球57  個(gè)國(guó)家/地區(qū)開(kāi)設(shè)管理843  家酒店，20.8  萬(wàn)間客房。公司目前旗下共有13  個(gè)酒店品牌，業(yè)務(wù)線明晰，分為奢華典雅、養(yǎng)生、頂級(jí)、生活方式、時(shí)尚精髓、一價(jià)全包、分時(shí)度假7  大板塊。主要五大酒店品牌柏悅酒店、君悅酒店、凱悅酒店、安達(dá)仕酒店及凱悅嘉軒酒店均定位于高端五星級(jí)酒店服務(wù)，客房分布及業(yè)務(wù)收入主要集中在北美地區(qū)。
        3、加速布局中高檔領(lǐng)域，尋找成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。截止2018  年9  月，首旅/華住/錦江分別開(kāi)業(yè)中檔酒店610/1197/1905  家，2016  年錦江通過(guò)收購(gòu)取得中檔第一品牌維也納、第三品牌麗楓，在中檔酒店占據(jù)優(yōu)勢(shì)，華住本身?yè)碛兄袡n第二大品牌全季和第四大品牌星程，加上收購(gòu)桔子系列，在中檔的布局也十分迅速，首旅旗下的中檔品牌和頤、如家精選/商旅起步相對(duì)較晚，規(guī)模相對(duì)較小，首旅在中檔酒店布局上暫時(shí)落后于錦江、華住。目前首旅中檔酒店占比僅為16%，錦江和華住占比分別達(dá)到32%和30%，此次和凱悅成立合資公司，開(kāi)發(fā)中高檔酒店品牌，有望帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力。
        4、投資建議：公司此次與凱悅合作，有望借助其在高端酒店領(lǐng)域60  多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)與聲譽(yù)，加速中檔酒店布局，目前首旅中檔占比較低，未來(lái)業(yè)績(jī)空間仍有待釋放，同時(shí)隨著如家對(duì)經(jīng)濟(jì)型酒店升級(jí)改造的推進(jìn)，效益也將逐步顯現(xiàn)，目前公司估值已處于歷史底部，未來(lái)估值修復(fù)和業(yè)績(jī)提升將帶來(lái)更大彈性。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年歸母凈利潤(rùn)為8.9/9.8/11.7  億元，同比增長(zhǎng)42%/10%/19%，對(duì)應(yīng)PE  估值為20x/18x/15x，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑；旅游行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。