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        扣非凈利潤同比增速達到40%，基本符合預期。公司18  年營業(yè)收入達到80.15億元，同比增長34.42%，而凈利潤達到10.09  億元，同比增長36.07%，若考慮非經(jīng)常損益影響，則公司實際凈利潤為10.88  億元，同比增長40.20%，以上數(shù)據(jù)基本符合我們預期。分季度看，18Q4  收入為18.91  億元（+20%），扣非歸母凈利潤為1.67  億元（+41%）。假設(shè)公司海外部分延續(xù)了前三季度10%的收入增速，則18Q4  公司國內(nèi)部分的收入增速在20%以上，依舊保持了較強的內(nèi)生增長勢頭。
        公司擴張之路漸入佳境，龍頭效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵。公司通過“合伙人”模式在體外實現(xiàn)醫(yī)院數(shù)量的快速擴張，并在體外醫(yī)院培育成熟后納入體內(nèi)，增厚上市公司業(yè)績，這樣的擴張之路已經(jīng)發(fā)展成熟并漸入佳境，規(guī)模化龍頭效應(yīng)也得到持續(xù)發(fā)酵，我們對公司未來繼續(xù)保持業(yè)績快速增長的勢頭感到樂觀。
        維持“強烈推薦-A”投資評級。公司作為全球眼科連鎖龍頭，在高基數(shù)、高增長的基礎(chǔ)上繼續(xù)實現(xiàn)了強勁增長，符合預期。我們繼續(xù)看好行業(yè)的發(fā)展前景和公司龍頭地位帶來的發(fā)展優(yōu)勢，預計公司2019-2020  年EPS  為0.57  元和0.74  元，對應(yīng)PE55  倍和42  倍，維持“強烈推薦-A”評級。
        風險提示：醫(yī)療突發(fā)事件的風險；規(guī)模擴張不及預期的風險。