久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        二、分析與判斷
        傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，整體景氣度有望持續(xù)
        公司是醫(yī)療信息化領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，服務(wù)過(guò)醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量近6,000  家，三級(jí)醫(yī)院客戶(hù)超過(guò)400  家，是行業(yè)內(nèi)客戶(hù)數(shù)量最多的公司之一。
        傳統(tǒng)醫(yī)療IT  業(yè)務(wù)發(fā)展整體向好，景氣度有望持續(xù)。1）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入和毛利率有望實(shí)現(xiàn)雙升：公司核心產(chǎn)品軟件銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)率由2017  年的17.34%提升到2018  年的31.20%，同時(shí)硬件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年同期的29.30%下降到22.39%，有望帶來(lái)整體毛利率的提升。2）從訂單和預(yù)收賬款兩個(gè)角度看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)景氣度有望持續(xù)：公司業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)均披露全年整體訂單增速超過(guò)40.00%，考慮到一年左右的實(shí)施周期，19  年收入增速具有一定程度的保障。同時(shí)，此次業(yè)績(jī)快報(bào)中，公司披露2018  年預(yù)收賬款同比增長(zhǎng)115.48%，超過(guò)上年同期的24.84%，也從另一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)景氣度的延續(xù)性。
        創(chuàng)新業(yè)務(wù)：取得重要階段性成果，有望逐步成為公司業(yè)績(jī)的重要增量
        此次業(yè)績(jī)快報(bào)中，公司披露了創(chuàng)新業(yè)務(wù)各版塊主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。1）創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)全面向好。2018  年公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊收入1.7  億元，同比增長(zhǎng)124.7%；凈利潤(rùn)-4,896.1  萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.7%。
        從負(fù)責(zé)創(chuàng)新業(yè)務(wù)各板塊的主要公司經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，不僅所有業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)收入的提升，而且虧損幅度也逐漸縮窄。衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)、納里健康、鑰世圈、衛(wèi)寧科技的收入增速分別達(dá)到892.4%、71.2%、154.0%、39.6%，凈利潤(rùn)增速分別為97.3%、45.3%、32.3%和25.7%。
        2）收入快速增長(zhǎng)疊加盈利能力提升，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)力。創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入占比從2017  年的6.5%提升至2018  年的12.1%，已成為公司收入的重要組成部分；同時(shí)凈利潤(rùn)增速也穩(wěn)步回升，說(shuō)明公司  “云醫(yī)、云藥、云險(xiǎn)、云康”四大創(chuàng)新業(yè)務(wù)盈利能力在不斷增強(qiáng)，長(zhǎng)期內(nèi)有望成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
        三、投資建議
        公司是醫(yī)療信息化領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，收入規(guī)模、訂單數(shù)量、醫(yī)院覆蓋數(shù)量都居于行業(yè)前列，創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)步健康發(fā)展，在DRGs  等領(lǐng)域也有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)此次業(yè)績(jī)快報(bào)，調(diào)整公司2018-2020  年EPS  為0.19、0.24、0.31  元，對(duì)應(yīng)PE  分別為67X、52X、41X。根據(jù)Wind  數(shù)據(jù),同行業(yè)可比上市公司目前平均估值為75X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
        四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
        醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)受到下游醫(yī)院采購(gòu)意愿影響；創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進(jìn)效果不及預(yù)期。