>> 廣發(fā)證券-重構(gòu)量化行業(yè)輪動框架：宏觀篇：宏觀視角下的行業(yè)輪動策略-190301
| 上傳日期： |
2019/3/5 |
大?。?/td>
| 1458KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
史慶盛，文巧鈞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本文為框架重構(gòu)系列第一篇，將從宏觀的角度出發(fā)，研究行業(yè)輪動中有效的宏觀驅(qū)動因素及邏輯，并試圖探索其中可量化建模的方法。
挖掘宏觀事件背后的行業(yè)輪動機(jī)會
通過對比不同的宏觀量化分析方法的優(yōu)劣，本文選擇圍繞宏觀指標(biāo)，定義多類宏觀衍生事件以刻畫不同的宏觀狀態(tài)，分析挖掘各類事件背后行業(yè)輪動的規(guī)律并整理各行業(yè)有效宏觀事件庫，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建基于宏觀事件驅(qū)動的行業(yè)輪動模型。
指標(biāo)選擇上，共涵蓋了約40 個常見的宏觀指標(biāo)及各行業(yè)相關(guān)指標(biāo)約1100 個，每個指標(biāo)根據(jù)其是否觸發(fā)歷史新高、是否處于短期高位等狀態(tài)各定義8 類事件狀態(tài)，共衍生出約12000 類宏觀事件。
策略實(shí)證結(jié)果
報告中圍繞各行業(yè)的有效宏觀事件庫，構(gòu)建了基于28 個申萬一級行業(yè)的輪動策略，自2009 年1 月至2019 年1 月共11 年的樣本測算區(qū)間內(nèi)，輪動策略相對行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)指數(shù)獲得約34%的年化超額收益，各行業(yè)單獨(dú)擇時也均獲正貢獻(xiàn)。
最新推薦行業(yè)
截至2019 年2 月，根據(jù)模型最新一期測算結(jié)果，3 月推薦超配的行業(yè)組合為：農(nóng)林牧漁、電子、家用電器、食品飲料、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)、汽車。
核心風(fēng)險提示
本模型采用量化方法通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算完成，所得出的規(guī)律及推介行業(yè)未必具有嚴(yán)格的投資邏輯，也未必符合當(dāng)前宏觀環(huán)境特點(diǎn)，在極端的市場環(huán)境變化中有失效的風(fēng)險。
|
|
