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從風(fēng)格看，2  月份高流動(dòng)性風(fēng)格顯著，小盤反轉(zhuǎn)風(fēng)格強(qiáng)勢。
        展望后市，短期來看，資金凈流入趨勢不變，整體偏好中大盤，北上資金繼續(xù)超配大中盤，風(fēng)格上市場偏好高流動(dòng)性風(fēng)格，其表現(xiàn)已具備一定趨勢，價(jià)值風(fēng)格有待重新修復(fù)。因此3  月我們建議關(guān)注大盤資金流回暖，配置高流動(dòng)性風(fēng)格。
        長期來看，建議繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值藍(lán)籌投資。
        (1)  資金偏好中大盤指數(shù)，大盤指數(shù)回暖；(2)  高流動(dòng)性風(fēng)格具備趨勢，估值風(fēng)格有待修復(fù)；(3)春季躁動(dòng)行情已基本兌現(xiàn)，風(fēng)格將逐漸向大中盤轉(zhuǎn)移；(4)  從絕對估值和相對估值看，2  月份各個(gè)指數(shù)估值反彈，創(chuàng)業(yè)板反彈幅度較大，長期看中盤藍(lán)籌更具修復(fù)空間。
        量化風(fēng)格展望
        1)  日歷效應(yīng)看風(fēng)格
        2018  年價(jià)值、反轉(zhuǎn)風(fēng)格相對較強(qiáng)。一季度伴隨躁動(dòng)的春季來臨，投資者避險(xiǎn)情緒降溫，市場風(fēng)格短期有向中小盤擴(kuò)散的需求，當(dāng)前已基本兌現(xiàn)。
        2)  資金流向看風(fēng)格
        盡管2  月份創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，但資金主要凈流入中大盤藍(lán)籌指數(shù)；北上資金方面，北上資金繼續(xù)大幅流入A  股市場，資金增量擴(kuò)大，但風(fēng)格偏好維持不變，依然主要配置大盤藍(lán)籌股；融資余額變化方面，融資資金開始凈流入各個(gè)指數(shù)，市場情緒躁動(dòng)，在配置上更偏好中大盤藍(lán)籌等指數(shù)。
        3)  風(fēng)格估值水平檢測
        上證50  及滬深300  為代表的大藍(lán)籌絕對估值仍具優(yōu)勢，但修復(fù)反彈空間有限；創(chuàng)業(yè)板估值彈性較大存在階段性修復(fù)機(jī)會；介于兩者之間的中證200及中證500  指數(shù)，不管從絕對估值還是相對估值看，長期的配置性價(jià)比更高。2  月份創(chuàng)業(yè)板估值修復(fù)幅度大。
        4)  盈利預(yù)測看風(fēng)格
        2019  年2  月滬深300、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盈利預(yù)測持續(xù)下滑。
        5)  宏觀事件看風(fēng)格
        至2  月底觸發(fā)的宏觀事件：【PPI  同比突破12  個(gè)月布林帶下界】及【全市場成交額突破布林帶12  個(gè)月上界】等，根據(jù)歷史宏觀事件規(guī)律，2019  年3  月推薦低估值、高成長的風(fēng)格組合。
        核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：
        上述風(fēng)格及策略回顧總結(jié)均為通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在市場波動(dòng)不確定性下可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。