>> 招商證券-廣汽集團(tuán)(601238)自主推出純電新車型，日系保持良好增長-190312
| 上傳日期： |
2019/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
汪劉勝 |
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同時，公司為了維持品牌定位，有意識收窄終端折扣，也在一定程度上影響了銷量。估計目前廣汽自主的庫存系數(shù)在2.3左右。預(yù)計廣汽自主通過主動調(diào)整后，庫存水平將進(jìn)一步下降。我們認(rèn)為，在車市承壓的情況下，傳祺將追求銷量、品牌形象和利潤的平衡，而新能源車的銷量有望在2018年的基礎(chǔ)上翻倍，銷量達(dá)到4~6萬輛。
2、Aion S 發(fā)布，助力廣汽新能源銷量再創(chuàng)新高
3月1日，廣汽新能源Aion S 發(fā)布，Aion S 炫的預(yù)售價為14萬元起，Aion S 魅的預(yù)售價為16萬元起。Aion S基于廣汽新能源全新第二代純電專屬平臺GEP打造，是新能源專屬產(chǎn)品新體系A(chǔ)ion旗下的首款戰(zhàn)略車型。Aion S應(yīng)用了“811”高性能電池，搭載了深度集成高性能“三合一”電驅(qū)系統(tǒng)，純電綜合續(xù)航達(dá)510km。Aion S具備L2級自動駕駛輔助系統(tǒng)，集成高速自動輔助駕駛、擁堵自動輔助駕駛、自動泊車等20項智能駕駛輔助功能，并具備智能生態(tài)座艙。Aion S有望成為廣汽新能源的“明星爆款”車型，助力廣汽新能源2019年銷量創(chuàng)新高。
3、豐田、本田態(tài)勢良好，未來仍可期待
廣豐目前仍保持高增長態(tài)勢，估計目前庫存系數(shù)在1以下，廣本庫存系數(shù)在1.5左右，均處于較低水平。2019年廣豐推出雷凌的雙擎E+,目前該車的補(bǔ)貼前預(yù)定價格是20.78萬~22.28萬。預(yù)計雷凌雙擎E+將有比較好的市場表現(xiàn)。面對排放升級，廣汽旗下合資企業(yè)的主力車型均直接瞄準(zhǔn)國六B階段，公司做好了準(zhǔn)備。2019年年底，廣本將推出CRV的姐妹版，廣豐將推出RAV4的姐妹版，預(yù)計將為公司在2020年的增長奠定基礎(chǔ)。
4、盈利預(yù)測與評級
我們認(rèn)為，日系合資品牌表現(xiàn)依然強(qiáng)勢，尤其是廣豐逆勢高增長，公司 2019 年盈利保持穩(wěn)定，后續(xù)本田、豐田推出的新車將對公司 2020 年的業(yè)績有較好貢獻(xiàn)。自主品牌不斷去庫存，同時加碼新能源，放眼長遠(yuǎn)。公司 2018-2020 年盈利預(yù)測為 117/130/143 億元，維持強(qiáng)烈推薦-A 評級。
5、風(fēng)險提示:汽車行業(yè)繼續(xù)下降，行業(yè)競爭加劇；公司新品銷量不及預(yù)期
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