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線纜組件及集成產(chǎn)品毛利率歷年來波動(dòng)較大，2018  年雖有明顯下滑，但仍與公司整體毛利率相當(dāng)。拓展線纜組件及集成產(chǎn)品有助于公司為客戶提供整體解決方案，實(shí)現(xiàn)配套層級(jí)和配套價(jià)值雙提升，提升客戶粘性。持續(xù)的研發(fā)投入有助于公司拓展產(chǎn)品類別，提升配套層級(jí)，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為長遠(yuǎn)的發(fā)展積蓄力量。
        由軍轉(zhuǎn)民、軍民各半的業(yè)務(wù)布局，使得公司既能分享軍工行業(yè)長期成長紅利，又有望在民品優(yōu)勢(shì)行業(yè)持續(xù)發(fā)力。國內(nèi)連接器行業(yè)千億以上市場規(guī)模以及10%以上行業(yè)增速為公司發(fā)展提供了充足空間?！笆濉焙髢赡暄b備采購需求持續(xù)加速為軍品增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；5G  建設(shè)及新能源汽車等民品市場行業(yè)需求旺盛，國際業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，民品成長空間廣闊。
        盈利預(yù)測與投資建議。公司未來幾年軍民品齊發(fā)力，成長潛力巨大。我們根據(jù)2018  年報(bào)調(diào)整對(duì)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2019-2021  年的凈利潤11.17、13.40、15.42  億元，對(duì)應(yīng)3  月20  日收盤價(jià)的PE  為31/26/23  倍，慮可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股后對(duì)應(yīng)PE  為32/27/23  倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：收入確認(rèn)進(jìn)度低于預(yù)期；市場競爭加劇、毛利下滑等。