久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

②預(yù)計公司催化劑不斷。不僅控股股東徐工有限被列為國企改革“雙百”名單，后續(xù)混改值得期待，徐工有限旗下行業(yè)排名第2  的挖機資產(chǎn)存在注入預(yù)期，而且控股60%的子公司徐工信息有可能擬上科創(chuàng)板。③綜上，上調(diào)盈利預(yù)測，公司價值被顯著低估。
        ※起重機行業(yè)銷量超預(yù)期，公司作為龍頭，業(yè)績將大幅超出市場預(yù)期。①起重機行業(yè)銷售勢頭超預(yù)期，3  月份銷量仍將高速增長，全年都值得期待。2019  年1-2  月份，起重機行業(yè)合計銷量8492，同比+42%。其中，汽車起重機行業(yè)合計銷售5784  臺，同比+58.4%，占比達68%；隨車起重機行業(yè)合計銷售2430  臺，同比+14%，占比達29%；履帶起重機行業(yè)合計銷售278  臺，同比+32%，占比達3%。3  月份進入行業(yè)旺季，下游需求旺盛，我們判斷銷量仍將高速增長。全年來看，首先本輪起重機回暖相對滯后挖機一年，起重機行業(yè)基數(shù)相對還不算高；其次，受益人工替代以及PC  建筑的發(fā)展，起重機應(yīng)用范圍不斷擴大；再次，起重機下游中絕大部分是大基建，增長的確定性非常高。預(yù)計2019  年起重機將是三大品類里增速最快的品種。②公司各類型移動起重機市占率穩(wěn)居第一，產(chǎn)能提升后市占率還將有所上升。2019  年1-2  月份，徐工機械汽車起重機、隨車起重機、履帶起重機累計市占率分別是41.32%、64.07%、45.32%，穩(wěn)居市場第一。公司年初因為產(chǎn)能準備不足，導(dǎo)致汽車起重機份額相對下降，不少在手訂單交貨跟不上，現(xiàn)在產(chǎn)能開始提升（幾乎不涉及新增資本開支，產(chǎn)能彈性較大），預(yù)計汽車起重機后續(xù)份額還會提升。③考慮銷量超預(yù)期，必然帶動凈利率提升超預(yù)期，上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計2019  年凈利潤40  億，目前2019  年P(guān)E僅8.54  倍。
        ※控股股東徐工有限被列進“雙百”改革名單，旗下挖機市占率提升飛速，存在注入預(yù)期。①徐工挖機市占率提升飛速。2019年1-2  月份，徐工挖機合計銷量3800  臺，同比+78%，遠超行業(yè)增速40%，市占率達12.46%，與卡特彼勒并列第二，僅次于三一重工。②徐工挖機存在注入預(yù)期。徐工挖機在技術(shù)、渠道和核心零部件獲取能力等方面均具備優(yōu)勢，挖機資產(chǎn)如若能按此前承諾注入公司，根據(jù)我們對挖機行業(yè)的理解，并且對標三一重工挖機的盈利貢獻，假以時日，未來有望再造一個“徐工機械”，打開公司中長期成長空間。
        ※徐工信息擬在新三板終止掛牌，我們預(yù)計徐工信息可能在為沖擊科創(chuàng)板做準備。徐工信息是徐工機械控股子公司，持股比例達60%。2019年3月5號，徐工信息發(fā)布提示性公告稱公司擬在全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌，目前公司股票暫停轉(zhuǎn)讓，終止掛牌事宜仍在推進中。徐工信息是專業(yè)化工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司，其發(fā)布了國內(nèi)首個自主可控的漢云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，擁有深厚的制造業(yè)背景和領(lǐng)先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)水平。我們判斷徐工信息此次擬在新三板終止掛牌，是為沖擊科創(chuàng)板做準備，一旦獲批，有望打開業(yè)績增長新空間。  
        ※投資建議：基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)，上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2018-2020年收入分別為440.32、530.62、604.03億元，同比增長分別為51.15%、20.51%、13.84%；歸母凈利潤分別為20.78、40.11、50.76億元，同比增長分別為103.6%、93.04%、26.55%，2018-2020年對應(yīng)PE分別為17.00、8.81、6.96倍，若考慮集團挖機資產(chǎn)注入，則公司產(chǎn)品布局和行業(yè)地位更上一層樓。維持強烈推薦評級。  
        ※風險提示：經(jīng)濟斷崖式下跌，海外業(yè)務(wù)拓展受挫，基建補短板不及預(yù)期。