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        投資要點：
        維持“增持”評級  。公司  2018  年全年實現(xiàn)營業(yè)收入  405.47  億元，同比降1.99%；歸母凈利潤21.01  億元，同比升92.76%，公司業(yè)績符合預期。公司4  季度單季營收88.35  億元，同比升46.32%；4  季度單季歸母凈利潤2.91  億元，同比升3.11%?？紤]到鋼材供給較強，下調公司2019/2020年EPS  為0.48/0.50  元（原0.53/0.54  元），新增2021  年EPS  預測為0.51元。考慮基建反彈帶動公司鑄管產品需求，給予公司2019  年13  倍PE  估值，上調目標價為6.24  元（原5.83  元），維持“增持”評級。
        鑄管產量繼續(xù)上升，盈利能力改善。2018  年公司鑄管銷量、銷售均價分別為232.89  萬噸、4882  元/噸，同比2017  年分別升9.03%、18.09%，公司球墨鑄管產品量價齊升。2018  年公司鋼材銷量小幅下降8.64  萬噸至472.1  萬噸，鋼材銷售均價4077  元/噸，同比升16.48%。2018  年公司整體銷售毛利率17.9%，較2017  年上升7.1  個百分點，公司盈利能力持續(xù)改善。
        凈經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)定，貨幣資金繼續(xù)走高。公司2018  凈經(jīng)營現(xiàn)金流為37.53億元，維持了上升的趨勢。同時，受益于良好的經(jīng)營情況，2018  年公司貨幣資金上升19.33  億元至79.51  億，升幅32.12%。
        球墨鑄管龍頭，充分受益基建反彈。公司鑄管產品國內市占率維持在50%以上，是全球鑄管行業(yè)絕對龍頭。受益于我國基建投資的企穩(wěn)反彈，我們預期公司球墨鑄管產品需求穩(wěn)中有升，公司2019  年球墨鑄管產銷量將繼續(xù)上行。
        風險提示：宏觀經(jīng)濟加速下行，環(huán)保政策超預期收緊。