>> 中信證券-晨會(huì)-190409
| 上傳日期： |
2019/4/9 |
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| 952KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無 |
作者： |
諸建芳，趙文榮，陳聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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調(diào)研結(jié)果支持我們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)二季度末企穩(wěn)回升的判斷。
▍ 基金組合專題系列之二—黃金價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素分析及黃金ETF 投資機(jī)遇
量化 I 2019 年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速大概率將放緩、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏或?qū)p緩，利率有望達(dá)到拐點(diǎn)，而且通脹逐漸回升。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇中后期與通脹逐漸回升的背景下，黃金ETF 有望迎來配置契機(jī)。
▍ 房地產(chǎn)行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—常住人口市民化，城市運(yùn)營(yíng)機(jī)遇廣闊
房地產(chǎn) I 發(fā)改委印發(fā)《2019 年新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)》的通知，和2018 年的通知相比，文件進(jìn)一步推動(dòng)常住人口，尤其是一二線城市的常住人口落戶；進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了城市群和都市圈的發(fā)展。政策有助于培育宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能，客觀上也對(duì)住房需求，尤其是核心城市及其周邊區(qū)域的真實(shí)房屋需求起到推動(dòng)作用。
▍ 格力電器（000651）重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—期待治理結(jié)構(gòu)改善，開啟全新經(jīng)營(yíng)周期
家電 I 公司公告，控股股東擬通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司15%股份，可能導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人變更。我們認(rèn)為，過往公司受制于企業(yè)性質(zhì)，股權(quán)激勵(lì)力度較小覆蓋范圍有限，本次轉(zhuǎn)讓或有望解決長(zhǎng)期困擾公司的治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)問題，實(shí)現(xiàn)公司、管理層、二級(jí)市場(chǎng)股東利益綁定更加緊密，長(zhǎng)期利好公司競(jìng)爭(zhēng)力提升。
▍ 北京首都機(jī)場(chǎng)股份（00694.HK）投資價(jià)值分析報(bào)告—國(guó)之大門，三年蟄伏期，砥礪再前行
交通運(yùn)輸 I 首都機(jī)場(chǎng)坐擁國(guó)內(nèi)第二多國(guó)際旅客，非航業(yè)務(wù)發(fā)展較好。公司去年與中免簽訂8 年免稅合同，保守預(yù)計(jì)將帶來300 億元免稅總收入。民航基金返還取消將扣減19 年公司近9 億元凈利，同時(shí)大興機(jī)場(chǎng)未來3 年持續(xù)轉(zhuǎn)場(chǎng)分流公司客流，影響短期業(yè)績(jī)，未來三年公司最低業(yè)績(jī)預(yù)期對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE15 倍不到，市場(chǎng)預(yù)期過度悲觀。
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