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受肉雞市場景氣高位延續(xù)的影響及公司生產(chǎn)成本下滑的影響，公司2019年一季度實現(xiàn)收入30.84億，增速環(huán)比18年四季度提升5.92%至31.17%。實現(xiàn)歸母凈利6.53億，同比提升414.14%。公司預計2019年半年度歸母凈利潤13.5億-15億，同比大幅上升302.98%-347.75%。  
        前期供給緊縮及非洲豬瘟帶動需求提升，禽產(chǎn)業(yè)鏈景氣度高位持續(xù)。供給端由于17-18年引種持續(xù)維持低位，行業(yè)供給大幅收縮，目前后備父母代存欄同比仍下滑7.71%，在產(chǎn)父母代存欄于3月底實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，目前同比也僅小幅上升2.58%，僅從供給端就可得出19年禽鏈景氣度仍將高位持續(xù)。需求端受非洲豬瘟影響，在整體動物蛋白攝入量相對穩(wěn)定的背景下，雞肉未來將在一定程度上對豬肉形成替代，從而支撐雞肉的需求，在今年供給仍屬緊缺的情況下，下游雞肉價格有望超預期。  
        管理持續(xù)優(yōu)化，公司生產(chǎn)成本下降。我們預計公司1季度銷售肉雞略超1億只，由于公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)優(yōu)化，員工積極性提升，生產(chǎn)經(jīng)營效率明顯提升，1季度公司單羽成本相較2018Q4下滑超過0.5元。未來隨著公司進一步深化管理，公司生產(chǎn)成本有望繼續(xù)下滑，推升公司業(yè)績。  
        風險提示：玉米、豆粕價格上漲、祖代雞引種上升。