久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

結(jié)合近期補(bǔ)貼退坡政策靴子落地，后續(xù)預(yù)期邊際改善，我們繼續(xù)看好公司在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的高成長(zhǎng)，繼續(xù)重點(diǎn)推薦。
        ▍設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)全球頂級(jí)，全新電動(dòng)車(chē)型加速投放。公司以前車(chē)型外觀的市場(chǎng)吸引力偏低，2016  年底引入前奧迪設(shè)計(jì)總監(jiān)（沃爾夫?qū)ぐ瘢?，此后引入了全球?nèi)飾總監(jiān)（米開(kāi)勒·帕加內(nèi)蒂，原奔馳內(nèi)飾總監(jiān)）、外飾總監(jiān)（胡安馬·洛佩茲，原法拉利外飾總監(jiān)））兩位專(zhuān)家，組建全球頂級(jí)的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，全力開(kāi)發(fā)電動(dòng)車(chē)型。本周上海車(chē)展，公司展出  3  款全新電動(dòng)車(chē)型，分別是  e-SEED  GT（漢）、宋  Rro、e2，引發(fā)市場(chǎng)的高度關(guān)注。公司全新電動(dòng)車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升，開(kāi)啟全新周期，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。
        ▍公司年初以來(lái)漲幅明顯落后市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)期處于低位。2019  年年初以來(lái)，比亞迪  A/H  股漲幅  11%/5%，明顯落后于新能源汽車(chē)指數(shù)的  36%、中信汽車(chē)指數(shù)的30%，以及  Wind  全  A  的  37%。漲幅落后主要是由于補(bǔ)貼退坡政策給行業(yè)和公司帶來(lái)的擾動(dòng)。公司當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期處于低位，預(yù)計(jì)后續(xù)有望邊際改善。參照深圳公交車(chē)、出租車(chē)已基本實(shí)現(xiàn)全部電動(dòng)化，并規(guī)定新增網(wǎng)約車(chē)必須為純電動(dòng)，電動(dòng)泥頭車(chē)也于  2018  年  5  月起陸續(xù)交付，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)有更多城市在路權(quán)便利、網(wǎng)約車(chē)及其他服務(wù)車(chē)輛等領(lǐng)域向新能源汽車(chē)給予傾斜和支持政策。
        ▍公司電動(dòng)車(chē)型豐富，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，有望受益電動(dòng)化趨勢(shì)。公司從  2018  年  6月起密集推出“Dragon  Face”全新設(shè)計(jì)電動(dòng)車(chē)型，包括了“王朝”系列和“e系列”，包括元  EV、全新一代唐（DM、EV）、秦  Pro（DM、EV），以及剛推出的宋  Pro、e1/e2  等，車(chē)型呈現(xiàn)“集團(tuán)式”，且  2018  以來(lái)電動(dòng)銷(xiāo)量超過(guò)燃油車(chē)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額持續(xù)提升。
        ▍風(fēng)險(xiǎn)因素：公司新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期；新能源汽車(chē)政策波動(dòng)；云軌推進(jìn)不及預(yù)期。
        ▍投資建議。維持  2019/20/21  年  EPS  預(yù)測(cè)  1.16/1.53/1.85  元，當(dāng)前  A  股價(jià)格  56.73元，對(duì)應(yīng)  2019/20/21  年  49/37/31  倍  PE；H  股價(jià)格  52.50  港元，對(duì)應(yīng)  19/20/21年  39/29/24  倍  PE。公司全新電動(dòng)車(chē)型加速投放，迎來(lái)全新車(chē)型周期，推動(dòng)銷(xiāo)量持續(xù)靚麗。短期盈利雖然受到行業(yè)補(bǔ)貼退坡影響，但中長(zhǎng)期看，公司具備“爆款新能源汽車(chē)”能力，有望憑借技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品力提升市占率，享受新能源汽車(chē)增長(zhǎng)紅利，繼續(xù)重點(diǎn)推薦，維持公司（A+H  股）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。