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公司前期培育實(shí)驗(yàn)室逐步扭虧，營銷服務(wù)能力和運(yùn)營效率提升，業(yè)績(jī)有望重回高增長(zhǎng)，上調(diào)  2019/2020  年  EPS  預(yù)測(cè)至  0.64/0.80
        元（原為  0.61/0.79  元），預(yù)測(cè)  2021  年  EPS  為  1.03  元，參考行業(yè)估值，考慮公司作為行業(yè)龍頭規(guī)模和技術(shù)領(lǐng)先，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷加強(qiáng)，給予一定估值溢價(jià)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至  38.4  元，對(duì)應(yīng)  2019  年  PE  60  X，上調(diào)至增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。公司  2018  年實(shí)現(xiàn)營收  45.25  億元（+19.35%），扣非凈利潤(rùn)  1.91  億元（+34.60%），2019  年  Q1  實(shí)現(xiàn)營收  11.64  億元（+27.64%），扣非凈利潤(rùn)  0.38  億元（去年同期-0.01  億元），業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。2018Q4和  2019Q1  收入增速分別為  21.78%、26.74%，環(huán)比持續(xù)加速。
        前期實(shí)驗(yàn)室逐步渡過培育期，盈利能力提升。公司積極探索發(fā)展區(qū)域檢驗(yàn)中心、各類?？坡?lián)盟，精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)中心等模式，2018  年醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)收入  42.35  億元（+18.00%），2014  年后新建的十余家實(shí)驗(yàn)室，經(jīng)過  3-5    年培育期后有望逐步扭虧貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司持續(xù)強(qiáng)化營銷服務(wù)能力，精細(xì)化管理和規(guī)模效應(yīng)顯效，銷售和管理費(fèi)用率持續(xù)降低，盈利能力進(jìn)一步提升。
        高端特檢占比持續(xù)提升，多元化業(yè)務(wù)打造新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司持續(xù)加大科研和技術(shù)轉(zhuǎn)化的力度，檢驗(yàn)項(xiàng)目不斷豐富。2018  年特檢項(xiàng)目收入增長(zhǎng)  20%，占比進(jìn)一步提升至  45%。此外公司大力發(fā)展“檢驗(yàn)+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，培育多元化業(yè)務(wù)模式，2018  年診斷產(chǎn)品銷售、健康體檢、冷鏈物流業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)  63.11%、74.64%、76.16%，成為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈風(fēng)險(xiǎn)；多元化業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)。