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本期投資提示：
　　動(dòng)力煤方面，本周港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)收?qǐng)?bào)609元/噸，較上周下跌1元/噸。港口地區(qū)煤炭調(diào)入量和調(diào)出量均小幅增加；庫(kù)存水平小幅反彈，處于年內(nèi)中位數(shù)水平。內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，礦方出貨較為順暢，而晉陜地區(qū)受安檢及煤礦事故影響，部分煤礦停產(chǎn)，鑒于煤炭銷量良好，產(chǎn)地煤價(jià)整體相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；市場(chǎng)不確定性因素較多，貿(mào)易商挺價(jià)的情緒不減，下游觀望情緒濃厚，采購(gòu)需求放緩，市場(chǎng)實(shí)際成交稀少，致使港口煤價(jià)略有下調(diào)，但仍處于年內(nèi)高位。煉焦煤方面，產(chǎn)地主焦煤價(jià)格穩(wěn)中有漲。澳大利亞進(jìn)口煤限制對(duì)主焦煤供給影響持續(xù)，供給端局面暫時(shí)難有好轉(zhuǎn)；需求端，雖然焦化行業(yè)受到去產(chǎn)能政策影響，需求有所收窄，但下游開(kāi)工率居高不下，焦化企業(yè)利潤(rùn)可觀，對(duì)焦煤的采購(gòu)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格依舊堅(jiān)挺。我們重點(diǎn)推薦穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)高分紅標(biāo)的中國(guó)神華、平煤股份，以及轉(zhuǎn)型標(biāo)的山煤國(guó)際。
　　重要信息回顧：
　　供給穩(wěn)定且需求平穩(wěn)，動(dòng)力煤價(jià)格漲跌互現(xiàn)：港口地區(qū)煤炭調(diào)入量和調(diào)出量均小幅增加；庫(kù)存水平小幅反彈，處于年內(nèi)中位數(shù)水平。內(nèi)蒙地區(qū)生產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，礦方出貨較為順暢，而晉陜地區(qū)受安檢及煤礦事故影響，部分煤礦停產(chǎn)，鑒于煤炭銷量良好，產(chǎn)地煤價(jià)整體相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；市場(chǎng)不確定性因素較多，貿(mào)易商挺價(jià)的情緒不減，下游觀望情緒濃厚，采購(gòu)需求放緩，市場(chǎng)實(shí)際成交稀少，致使港口煤價(jià)略有下調(diào)，但仍處于年內(nèi)高位。
　　利好頻發(fā)，近期國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行：截至11月14日，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)環(huán)比上漲3.33美元/桶，至42.78美元/桶，漲幅8.44%。截至11月6日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國(guó)際油價(jià)與國(guó)際煤價(jià)比值2.58，環(huán)比下降0.03點(diǎn)，降幅1.19%；國(guó)際油價(jià)與國(guó)內(nèi)煤價(jià)比值1.89，環(huán)比持平。美國(guó)輝瑞制藥新冠疫苗的成功研發(fā)，為石油行業(yè)注入一劑“強(qiáng)心劑”，同時(shí)OPEC及其成員國(guó)或有新一輪的減產(chǎn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。
　　環(huán)渤海港口庫(kù)存環(huán)比增加：截至11月13日，當(dāng)周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量179.27萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.71萬(wàn)噸，增幅0.97%；日均調(diào)出量179.23萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.47萬(wàn)噸，增幅1.40%。截至11月13日，環(huán)渤海四港口庫(kù)存1820.40萬(wàn)噸，周環(huán)比增加39.50萬(wàn)噸，環(huán)比增幅2.22%。當(dāng)周環(huán)渤海四港日均錨地船舶共125.43艘，環(huán)比增加8.71艘，增幅7.47%。雖然晉陜部分地區(qū)受事故影響，整體供應(yīng)保持平穩(wěn)，調(diào)入量未受影響，反而小幅增長(zhǎng)。下游需求加速致使煤炭消耗量增加，調(diào)出量小幅增加。但庫(kù)存僅僅小幅增加，仍處于低位，累庫(kù)速度較為緩慢。
　　國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)環(huán)比下跌：截至11月13日，國(guó)內(nèi)主要航線平均海運(yùn)費(fèi)較上周下跌0.38元/噸，報(bào)收37.38元/噸，跌幅1.02%。截至11月12日，澳洲紐卡斯?fàn)柛?中國(guó)青島港煤炭海運(yùn)費(fèi)（巴拿馬型）環(huán)比持平，報(bào)收11.5美元/噸。港口煤價(jià)小幅回落帶動(dòng)國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)小幅下降，臨近年底，大量新船回歸市場(chǎng)，運(yùn)力相對(duì)充足推動(dòng)運(yùn)費(fèi)小幅下降。國(guó)際海運(yùn)市場(chǎng)近期整體平穩(wěn)推動(dòng)國(guó)際海運(yùn)費(fèi)保持平穩(wěn)水平。