【利率債一級(jí)市場】 截至2 月24 日，本周利率債已公告發(fā)行總計(jì)4608.1 億元，其中一般利率債2050 億元、地方債2558.1 億元。本周利率債總計(jì)到期1960.3 億元：記賬式國債1836.1 億元、地方債74.2 億元、國開債50 億元。 【資金面及市場】 資金面：盡管央行逆回購凈投放量維持較高規(guī)模，但受稅期走款及政府債券繳款等因素影響，周四銀行間市場資金供給有所收斂，隔夜資金價(jià)格上行至近一個(gè)月新高。今日央行進(jìn)行2000 億元7 天逆回購操作，當(dāng)日有100 億元逆回購到期，凈投放為1900 億元。全天看，DR001 上行16bp 至2.21%，DR007 收平于2.19%。 一級(jí)方面，周四國開債兩期債招標(biāo)結(jié)果一般，除7Y 國開債中標(biāo)利率高于預(yù)期外，其余品種中標(biāo)利率符合預(yù)期，倍數(shù)下滑。二級(jí)方面，俄烏沖突引發(fā)全球避險(xiǎn)情緒，帶動(dòng)部分海外資金流入國內(nèi)債市，不過午后因銀行體系流動(dòng)性收斂，現(xiàn)券利率下行幅度明顯收窄，周四主要期限利率債收益率僅小幅波動(dòng)。全天看，10 年國開活躍券210215上行0.5bp 至3.1%，5 年國開活躍券210208 上行1bp 至2.75%，1 年國開活躍券220201 上行0.5bp 至2.095%；10 年國債活躍券210017 收平于2.805%，5 年國債活躍券210011 收平于2.55%，1 年國債活躍券220001 上行0.5bp 至2.055%。 【招投標(biāo)建議】 目前3M 貼現(xiàn)國債估值為1.93%，我們預(yù)計(jì)2 月25 日3M 貼現(xiàn)國債成交在1.78%-1.83%，邊際利率在1.84%-1.89%。
