>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報：房地產(chǎn)市場回暖信號增強，繼續(xù)推薦能源電力工程服務(wù)與穩(wěn)增長雙主線-221009
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
大?。?/td>
| 2639KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
核心觀點：房地產(chǎn)市場回暖信號增強，繼續(xù)推薦能源電力工程服務(wù)與穩(wěn)增長雙主線
【專業(yè)工程】：火電投資提速背景下，火電勘測設(shè)計、火電工程建設(shè)、火電設(shè)備制造及工程安裝三大板塊有望受益。據(jù)北極星電力網(wǎng)不完全統(tǒng)計，9月26日-28日，國家能源集團、大唐集團、華潤電力等旗下12臺百萬煤電機組分別于山東、湖南、廣東等地開建。重點推薦10月金股—22H1完成電網(wǎng)輔業(yè)置入（含火電勘測設(shè)計、火電工程承包）的中國電建（9.6xPE，1.08xPB），推薦火電工程龍頭中國能建（11.6xPE）；關(guān)注22H1物料輸送系統(tǒng)工程、熱能工程業(yè)務(wù)營收高增的華電重工，關(guān)注中國核建、永福股份、蘇文電能、啟迪設(shè)計。
【基建市政】：用好政策性開發(fā)性金融工具，加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，Q4形成更多實物工作量，繼續(xù)看好穩(wěn)增長龍頭估值修復(fù)行情持續(xù)性。推薦中國中鐵（4.2xPE）、中國鐵建（3.4xPE），關(guān)注山東路橋、浙江交科、安徽建工、四川路橋、華設(shè)集團、設(shè)計總院。
政策&資金方面：用好政策性開發(fā)金融工具，重點發(fā)力支持基建。
9月28日，總理主持召開穩(wěn)經(jīng)濟大盤四季度工作推進會議：“用好政策性開發(fā)性金融工具，根據(jù)地方項目需求合理確定額度投放，加快資金使用和基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，在四季度形成更多實物工作量?！?br> 項目方面：以“十四五”規(guī)劃重大工程及項目清單為重點，各地加大、加快推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，Q4基建有望形成更多實物工作量。
9月26日，國家發(fā)展改革委召開新聞發(fā)布會，介紹重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有關(guān)情況：“交通基建方面，下一步將以《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》落地落實為抓手。交通重大工程方面，下一步將以“十四五”規(guī)劃102項重大工程以及“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃等項目清單為重點，堅持適度超前推進重大工程建設(shè)?！?br> 【房建】：中央穩(wěn)地產(chǎn)支持政策加碼，銷售端、拿地端形勢向好。關(guān)注裝配式建筑設(shè)計龍頭華陽國際、第三方評估領(lǐng)軍企業(yè)深圳瑞捷。
政策：中央穩(wěn)地產(chǎn)支持政策加碼，多地出臺地產(chǎn)放松政策。
9月30日，央行：“下調(diào)首套個人住房公積金貸款利率0.15%，第二套保持不變。”
9月30日，財政部：“自2022年10月1日至2023年12月31日，對出售自有住房并在現(xiàn)住房出售后1年內(nèi)在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現(xiàn)住房已繳納的個人所得稅予以退稅優(yōu)惠?！?br> 銷售：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比與同比顯著增加，新房銷售端形勢向好。
地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)端：TOP100房企銷售額降幅收窄，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇?？硕饠?shù)據(jù)顯示，22年9月，TOP100房企單月銷售規(guī)模環(huán)比增長10%，較21年同期下滑25.4%；中指研究院數(shù)據(jù)顯示，2022年1-9月，TOP100房企銷售額均值為540.8億元，同比下降45.1%，降幅較上月收窄1.1%
城市端：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比與同比顯著增加，銷售端形勢向好。新房方面，22年第39周，30大中城市商品房成交面積為371.39萬平方米，環(huán)比與同比均顯著增加，環(huán)比增加69.2%，同比增加36.95%。2）二手房方面，第39周，全國二手房出售掛牌量指數(shù)為45.32，環(huán)比減少4.7%，同比減少29.6%。
拿地：多地完成第三輪集中供地出讓，房企拿地積極性有所提高。
土地供應(yīng)端：100大中城市當(dāng)周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比與同比顯著增加，面積為近三年同期最大值。22年第40周，100大中城市當(dāng)周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積7375萬平方米，環(huán)比與同比均顯著增加，環(huán)比增加29%，同比增加20%。
城市端：多地完成第三輪集中供地出讓，央企、本土企業(yè)為主力。
推薦個股：推薦中國電建、中國能建、鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、中國中鐵、中國鐵建
【中國電建】：22H1歸母凈利高增19.3%，Q2扣非凈利高增，新能源/抽蓄全面發(fā)力，看好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提速、價值重估提速。
【中國能建】：22H1，簽約新能源工程訂單合同額高增116.61%；短期有望受益火電投資提速、增厚業(yè)績，中長期看具備能源電力投建營一體化優(yōu)勢，新能源、抽蓄、氫能、儲能加速落地，成長邏輯有望加速兌現(xiàn)。
【鴻路鋼構(gòu)】：國內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)加工制造龍頭，22Q2扣非凈利2.96億元，逆勢穩(wěn)增9.83%、優(yōu)秀成本管控能力凸顯。當(dāng)前專注生產(chǎn)流程信息化、生產(chǎn)工藝智能化，擴產(chǎn)、降本、提效，看好業(yè)績長期高成長性。
【精工鋼構(gòu)】：國內(nèi)鋼結(jié)構(gòu)工程龍頭，掌握豐富工業(yè)建筑屋面資源及電力施工總承包資質(zhì)，攜手組件龍頭切入BIPV賽道，轉(zhuǎn)型綠色低碳建筑集成服務(wù)商進程有望提速。
【中國中鐵】：22H1業(yè)績高增15.5%，股權(quán)激勵激發(fā)動能，發(fā)力水利水電、環(huán)保領(lǐng)域，打造“第二成長曲線”、基建巨頭成長路徑清晰。
【中國鐵建】：基建工程承包龍頭，穩(wěn)增長主力軍，當(dāng)前估值較中國交建、中國中鐵等相近體量、相近業(yè)務(wù)央企低21%，價值低估。
行情回顧：建筑板塊均跑輸大盤
【板塊指數(shù)】：本周（9.24-9.30）申萬建筑指數(shù)單周跌幅4.8%、上證指數(shù)下跌1.5%，建筑列申萬32個一級行業(yè)中列第
|
|
