>> 海通證券-銀行業(yè)央行三季度問卷調(diào)查點評：銀行股基本面邊際向好-221010
| 上傳日期： |
2022/10/10 |
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| 315KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
孫婷,林加力 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資要點：央行三季度銀行家問卷調(diào)查顯示宏觀基本面、銀行盈利、貸款需求均邊際向好。而居民儲蓄意愿持續(xù)較強，疊加存款利率調(diào)降，有助于支撐息差和手續(xù)費。我們認為銀行股基本面有支撐，因此建議關(guān)注3Q22業(yè)績期銀行股的投資機會。
宏觀基本面邊際向好。3Q22認為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟“正?！钡你y行家環(huán)比增加4.3pct至37.4%，對4Q22銀行家宏觀經(jīng)濟熱度預(yù)期指數(shù)比3Q22增加9.8pct至29.7%。3Q22收入“增加”和“基本不變”的居民比例，比22Q2提升3.6pct至81.9%，收入信心指數(shù)和就業(yè)預(yù)期指數(shù)均環(huán)比上升0.8pct。3Q22企業(yè)家宏觀經(jīng)濟熱度指數(shù)為26.9%，環(huán)比上升0.4 pct。我們認為宏觀經(jīng)濟邊際向好，有助于減少投資者對銀行業(yè)績的擔(dān)心，盡管我們認為銀行業(yè)績與宏觀經(jīng)濟走勢僅為弱相關(guān)。
3Q22銀行盈利向好，貸款需求邊際改善。3Q22銀行業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比略有回升0.4pct，銀行盈利指數(shù)環(huán)比上升2.2pct。3Q22貸款總體需求指數(shù)環(huán)比上升2.4pct。分行業(yè)看，3Q22制造業(yè)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款、批發(fā)零售業(yè)貸款需求指數(shù)環(huán)比均有所上升，3Q22房地產(chǎn)企業(yè)貸款需求指數(shù)下滑幅度（-0.9pct）相較2Q22環(huán)比下滑幅度（-5.7pct）明顯收窄。3Q22大中小型企業(yè)貸款需求指數(shù)環(huán)比均有改善。
較強儲蓄意愿疊加存款利率調(diào)降，有望支撐息差和手續(xù)費。3Q22居民儲蓄意愿持續(xù)較強，傾向于更多儲蓄的居民占58.1%。傾向于“更多投資”的居民占比為19.1%，環(huán)比增加1.2pct，其中以“銀行、證券、保險公司理財產(chǎn)品”為主。結(jié)合活期、定期存款利率的下降，我們認為息差和手續(xù)費的壓力有望緩解。
風(fēng)險提示。疫情反復(fù)，經(jīng)濟不及預(yù)期。
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