>> 國泰君安-債市備忘錄：非銀克制，下跌中繼-221011
| 上傳日期： |
2022/10/11 |
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| 403KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
-- |
作者： |
覃漢 |
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本報告導(dǎo)讀：對債市的復(fù)盤和思考。
摘要：
考慮到公募債基久期仍然處于偏高的狀態(tài)，而這類型機構(gòu)主要持倉和交易的品種并非10年國債，而是高評級信用債、10年國開和少量30年國債，可以說當(dāng)前非銀的籌碼結(jié)構(gòu)比較差。一旦看多邏輯不順，則有可能以繼續(xù)下跌的方式來完成籌碼結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，這也側(cè)面說明為何非銀上班第一天，在面對如此多利好共振情況下，可以做到對做多現(xiàn)券無動于衷。據(jù)我們了解，反而有部分非銀機構(gòu)在趁機減倉。
總的來說，10月份歷來是不確定性較高的月份，再加上國外形勢比較復(fù)雜，很難基于過往的經(jīng)驗假設(shè)去線性外推，短期謹慎為上
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