>> 中信建投-9月物價點(diǎn)評：服務(wù)價格弱勢，CPI低于預(yù)期-221014
| 上傳日期： |
2022/10/14 |
大?。?/td>
| 765KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃文濤,王澤選 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
9月CPI同比2.8%（前值2.5%），環(huán)比0.3%（前值-0.1%）。
9月PPI同比0.9%（前值2.3%），環(huán)比-0.1%（前值-1.2%）。
簡評：
一、服務(wù)領(lǐng)域價格弱勢，CPI漲幅低于預(yù)期
從環(huán)比看：9月CPI漲0.3%（前值-0.1%），由跌轉(zhuǎn)漲，但仍略低于季節(jié)性水平。
食品價格環(huán)比漲1.9%（前值0.5%），漲幅略高于季節(jié)性水平。受節(jié)日期間消費(fèi)需求增加、高溫少雨天氣影響，各類食品價格普遍季節(jié)性上漲。其中，豬肉消費(fèi)需求季節(jié)性回升，加之看漲預(yù)期下部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售，價格繼續(xù)上漲，全月平均上漲5.4%，超過往年同期平均水平。水產(chǎn)品價格上漲0.8%，也高于季節(jié)性。
非食品價格環(huán)比0%（前值-0.3%），漲幅顯著低于季節(jié)性水平。一方面是由于油價下降影響，國內(nèi)汽油和柴油價格分別下降1.2%和1.3%；另一方面則更為關(guān)鍵，服務(wù)價格環(huán)比-0.1%，遠(yuǎn)低于往年同期，居住CPI和教育CPI是主要托累，醫(yī)療保健CPI漲幅也偏低，與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)。
從同比看：CPI同比增長2.8%（前值2.5%），漲幅擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)，但低于市場預(yù)期，主要服務(wù)領(lǐng)域價格偏弱。2.8%的漲幅中翹尾因素貢獻(xiàn)0.8個百分點(diǎn)，持平上月，新漲價貢獻(xiàn)2個百分點(diǎn)，相比上月增加0.3個百分點(diǎn)。10月預(yù)計(jì)CPI環(huán)比漲幅收窄，同比回落至2.5%以下。
二、國內(nèi)需求改善，價格跌勢收窄
從環(huán)比看：9月PPI漲-0.1%（前值-1.2%），降幅明顯收窄。
生產(chǎn)資料價格漲-0.2%（前值-1.6%）。海外延續(xù)加息和衰退預(yù)期，大宗商品價格繼續(xù)走弱，國際原油價格下行帶動國內(nèi)相關(guān)行業(yè)價格下降，其中石油和天然氣開采業(yè)價格下降3.8%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格下降1.5%，化學(xué)纖維制造業(yè)價格下降0.4%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降0.1%?；ㄍ顿Y項(xiàng)目實(shí)物工作量落地加快，金屬、水泥等相關(guān)行業(yè)需求回升，價格降幅均有收窄。黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降1.7%，降幅收窄2.4個百分點(diǎn)；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.1%，降幅收窄1.9個百分點(diǎn)；非金屬礦物制品業(yè)價格下降0.4%，降幅收窄0.6個百分點(diǎn)。儲煤需求提升，煤炭開采和洗選業(yè)價格由下降4.3%轉(zhuǎn)為上漲0.5%。
生活資料價格漲0.1%（前值-0.1%）。食品類、衣著類價格漲幅略高于季節(jié)性水平，一般日用品、耐用消費(fèi)品價格運(yùn)行正常。
從同比看：PPI同比繼續(xù)回落至0.9%（前值2.3%），進(jìn)一步明顯回落，一方面是價格環(huán)比延續(xù)下跌，另一方面翹尾因素大幅走低。海外主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)收縮政策、經(jīng)濟(jì)不斷放緩，大宗商品價格預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢運(yùn)行，因此PPI環(huán)比較多上漲的概率不大，疊加翹尾因素走低，10月PPI同比將繼續(xù)回落，大概率轉(zhuǎn)負(fù)。
風(fēng)險提示：能源價格大幅上漲，疫情多點(diǎn)爆發(fā)。
|
|
