>> 安信證券-億聯(lián)網絡(300628)業(yè)績高速增長，凈利率持續(xù)回升-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
大小： |
785KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張真楨 |
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■事件：2022年10月13日，公司發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預告。2022年前三季度公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入33.63-36.16億元，同比增長33-43%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤17.05-18.27億元，同比增長40-50%。
■業(yè)績高速增長，凈利潤增速快于營收增速：公司持續(xù)完善企業(yè)通信解決方案，提高公司的核心競爭力，加大市場拓展力度，實現(xiàn)經營業(yè)績的穩(wěn)步增長。受益于于美元匯率波動對匯兌收益的積極影響，公司歸母凈利潤相比去年同期取得較大幅度的增長。2022年前三季度公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入中值為34.90億元，同比增長38%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤中值為17.66億元，同比增長45%；22年Q3單季度公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入中值為11.52億元，同比增長31.2%；預計實現(xiàn)歸母凈利潤中值為6.29億元，同比增長52.7%。公司凈利潤增速快于營收增速，盈利能力持續(xù)改善。
■凈利率持續(xù)回升：按預告中值測算，2022年Q3單季度公司凈利率預計約為54.6%，同比提升7.7pct，較Q2單季度繼續(xù)環(huán)比提4.1pct，盈利能力持續(xù)改善。凈利率回升主要受美元匯率波動產生匯兌收益、原材料價格自去年高點有所回落、公司產品結構升級高端市場拓展取得進展等因素促進。預計未來隨著公司不斷拓展高端市場、銷售模式不斷完善，公司盈利能力有望維持在高位。
■目前唯一通過賽西實驗室評測的品牌，與釘釘會議實現(xiàn)深入合作：憑借音視頻領域20余年的深厚沉淀，公司獲得了首家信創(chuàng)安全認證。根據(jù)公司公告，2022年7月，公司統(tǒng)一通信與協(xié)作平臺Yealink UME(V41)產品，通過了音視頻會議系統(tǒng)評測。億聯(lián)網絡成為了目前唯一一家通過中國電子技術標準化研究院賽西實驗室評測的品牌。公司的統(tǒng)一通信與協(xié)作解決方案UME在數(shù)據(jù)庫、服務端、硬件終端、手機端、客戶端等不同層面均采用了國產化替代，從源頭上實現(xiàn)安全自主可控。2022年10月，公司UVC86、UVC84、UH34、UH36、UVC20、UVC30、UVC34、UVC40和CP900產品通過了釘釘會議技術認證并獲得相關認證證書，實現(xiàn)與釘釘會議的深入合作，實現(xiàn)投入感、舒適度、真實性和靈活性的會議辦公體驗。
■投資建議：公司為SIP話機龍頭企業(yè)，業(yè)績保持快速增長。我們預計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為50.91億元(+38.2%)、68.44億元(+34.4%)、88.81億元（+29.8%）；預計歸母凈利潤分別為23.65億元(+46.3%)、30.97億元(+31.0%)、39.97億元(+9.0%)，對應EPS分別為2.62、3.43、4.43元。我們給予公司2023年24倍PE，對應目標價82.32元，維持“買入-A”投資評級。
■風險提示：市場競爭加劇、匯率波動、主要原材料價格波動、新產品開發(fā)的風險
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