>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報(bào)：政策性開發(fā)性金融工具到位、項(xiàng)目開工提速，看好電力投資與穩(wěn)增長(zhǎng)雙主線-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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投資要點(diǎn)
核心觀點(diǎn)：項(xiàng)目開工建設(shè)加快，看好電力投資與穩(wěn)增長(zhǎng)雙主線
【專業(yè)工程】：火電投資提速背景下，火電勘測(cè)設(shè)計(jì)、火電工程建設(shè)、火電設(shè)備制造及工程安裝三大板塊有望受益。據(jù)北極星電力網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，10月8日-14日，國(guó)家能源集團(tuán)、川投集團(tuán)等旗下共7個(gè)火電項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)批復(fù)，總裝機(jī)容量超7GW。海上風(fēng)電政策端持續(xù)支持、海上風(fēng)電工程建設(shè)、海上風(fēng)電鋼結(jié)構(gòu)、海上風(fēng)電投資運(yùn)營(yíng)三大板塊有望受益。唐山市人民政府發(fā)布《唐山市海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃（2022-2035年）》：到2025年，唐山市累計(jì)海風(fēng)裝機(jī)容量將達(dá)3GW；海風(fēng)裝備制造產(chǎn)業(yè)初具基地化、規(guī)?；塾?jì)總投資達(dá)到50億元以上。重點(diǎn)推薦10月金股—中國(guó)電建22H1完成電網(wǎng)輔業(yè)置入（含火電勘測(cè)設(shè)計(jì)、火電工程承包）的中國(guó)電建（10.0xPE，1.1xPB），推薦火電工程龍頭中國(guó)能建（11.8xPE）；關(guān)注22H1物料輸送系統(tǒng)工程、熱能工程業(yè)務(wù)營(yíng)收高增的華電重工，關(guān)注中國(guó)核建、永福股份、蘇文電能、啟迪設(shè)計(jì)。
【基建市政】：政策性開發(fā)性金融工具落地，9月社融規(guī)模顯著增加，基建擴(kuò)張有望對(duì)Q4社融增速繼續(xù)形成有力支撐。5大建筑央企22Q3單季度新簽與季度累計(jì)新簽同比均顯著增加，22Q1-Q3累計(jì)新簽方面，中國(guó)建筑體量最大，達(dá)24543億元；22Q3單季度同比方面，中國(guó)化學(xué)單季度同比大增81%，中國(guó)能建、中國(guó)電建、中國(guó)中冶單季度同比分別高增48%、42%、36%，中國(guó)建筑單季度同比穩(wěn)增13%。繼續(xù)看好穩(wěn)增長(zhǎng)龍頭估值修復(fù)行情持續(xù)性。推薦中國(guó)中鐵（4.2xPE）、中國(guó)鐵建（3.5xPE），關(guān)注山東路橋、浙江交科、安徽建工、四川路橋、華設(shè)集團(tuán)、設(shè)計(jì)總院。
政策&資金方面：政策性開發(fā)金融工具落地，9月社融規(guī)模顯著增加，基建擴(kuò)張有望對(duì)Q4社融增速繼續(xù)形成有力支撐。
社融方面，隨著政策性開發(fā)金融工具落地，9月社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá)3.53萬(wàn)億元，同比增加6245億元，環(huán)比增加1.1萬(wàn)億元，持續(xù)顯著回升；22Q1-Q3，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)達(dá)27.77萬(wàn)億元，同比增加3.01萬(wàn)億元。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤四季度工作推進(jìn)會(huì)議部署下，基建擴(kuò)張有望對(duì)Q4社融增速繼續(xù)形成有力支撐。
地方政策方面，以廣東省為例，10月10日，廣東省交通運(yùn)輸廳披露：“廣東將加快推進(jìn)深中通道等重大工程，構(gòu)筑起世界級(jí)跨江跨海網(wǎng)絡(luò)；加快推進(jìn)沈海等高速公路改擴(kuò)建，打造“十二縱八橫兩環(huán)十六射”主骨架高速公路網(wǎng)絡(luò)。”
訂單方面：5大建筑央企22Q3單季度新簽與季度累計(jì)新簽同比均顯著增加。22Q1-Q3累計(jì)新簽方面，中國(guó)建筑體量最大，達(dá)24543億元；季度累計(jì)增速方面，中國(guó)電建與中國(guó)化學(xué)位居前二，分別高增48%、37%；22Q3單季度增速方面，中國(guó)化學(xué)單季度同比大增81%，中國(guó)能建、中國(guó)電建、中國(guó)中冶單季度同比分別高增48%、42%、36%，中國(guó)建筑單季度同比穩(wěn)增13%。
開工方面：國(guó)慶節(jié)前密集開工，9月開工項(xiàng)目數(shù)與投資額同比大增，均超過80%。
挖掘機(jī)開工小時(shí)：2022年9月，中國(guó)小松挖掘機(jī)開工小時(shí)數(shù)為101小時(shí)，環(huán)比+3.2%，同比-0.7%。
開工項(xiàng)目數(shù)與投資額：據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)，2022年9月，全國(guó)開工項(xiàng)目數(shù)為8720個(gè)，環(huán)比大增82.4%；總投資額為5.14億元，環(huán)比大增82.0%，同比高增30.2%。項(xiàng)目數(shù)與投資額環(huán)比顯著增加系國(guó)慶節(jié)前多地密集開工所致。
【房建】：中央穩(wěn)地產(chǎn)支持政策加碼，銷售端階段性承壓。關(guān)注裝配式建筑設(shè)計(jì)龍頭華陽(yáng)國(guó)際、第三方評(píng)估領(lǐng)軍企業(yè)深圳瑞捷。
政策：緊隨中央公積金政策，多地出臺(tái)地產(chǎn)放松舉措。
哈爾濱市、重慶市、貴陽(yáng)市出臺(tái)地方公積金貸款下調(diào)政策。
柳州市調(diào)整住房公積金貸款額度上限確認(rèn)方法，額度上限最高較以往提升30萬(wàn)元。
銷售：30大中城市商品房成交面積周環(huán)比與同比顯著增加，新房銷售端形勢(shì)向好。
城市端：30大中城市商品房成交面積階段性承壓。新房方面，22年第40周，30大中城市商品房成交面積為97.80萬(wàn)平方米，環(huán)比減少77.55%，同比減少55.39%。2）二手房方面，第40周，全國(guó)二手房出售掛牌量指數(shù)為41.50，環(huán)比減少9.7%，同比增加784.9%。
拿地：多地完成第三輪集中供地出讓，房企拿地積極性有所提高。
土地供應(yīng)端：100大中城市當(dāng)周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積減少。22年第40周，100大中城市當(dāng)周供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積1486萬(wàn)平方米，環(huán)比減少82.1%，同比增加9.3%。
城市端：多地完成第三輪集中供地出讓，央企、本土企業(yè)為主力。
推薦個(gè)股：推薦中國(guó)電建、中國(guó)能建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)
【中國(guó)電建】：22M9新簽大增103%、帶動(dòng)22Q3新簽高增42%，能源電力訂單占比大幅提升，業(yè)務(wù)聚焦“水能砂城數(shù)”成效顯著！國(guó)內(nèi)新能源及火電投資提速疊加公司砂石產(chǎn)能擴(kuò)張有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期、增厚估值，10月金股，重點(diǎn)推薦！
【中國(guó)能建】：一方面，公司22Q1-3累計(jì)新簽高增17.26%，能源電力保供背景下、新一輪火電投資景氣周期有望開啟，公司全年業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)；另一方面，公司具備新能源、儲(chǔ)能投建營(yíng)一體化優(yōu)勢(shì)，“十四五”新能源控股裝
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