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本周觀點：
　　看好板塊反彈行情持續(xù)，建議積極配置醫(yī)藥。本周滬深300上漲0.99%，醫(yī)藥生物行業(yè)上漲7.54%，處于31個一級子行業(yè)第1位。醫(yī)藥板塊經歷一年多的充分調整后，機構資金超配比例、行業(yè)估值等均回歸到十年周期底部。近期醫(yī)藥板塊迎來脊柱集采溫和落地、生化診斷試劑+電生理耗材集采好于預期、醫(yī)療設備貼息貸款鼓勵政策、醫(yī)保局重申創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不集采等多重催化，長期壓制板塊估值的政策風險有望逐漸釋放，相關板塊及個股有望走出業(yè)績低谷，投資情緒有望持續(xù)好轉，我們認為本輪反彈行情有望持續(xù)，建議積極把握當前底部區(qū)間，重點關注（1）有望迎來基本面修復的板塊：體外診斷、高值耗材、仿制藥、特色原料藥等。（2）有望持續(xù)受益醫(yī)療新基建的細分賽道：影像設備、康復醫(yī)療等。（3）國內自主可控+海外產能轉移的板塊：特色原料藥、CRO&CDMO、生命科學上游、制藥裝備等。（4）持續(xù)看好疫后消費修復板塊：醫(yī)療服務、連鎖藥店等。（5）三季報業(yè)績有望超預期或高增長的個股。
　　生化診斷試劑集采征求意見稿出爐，體外診斷板塊有望迎來持續(xù)性行情。近期據(jù)邁加醫(yī)療信息，江西省牽頭的22省肝功生化試劑集采方案出爐。本次集采規(guī)則上設置AB組，聯(lián)盟意向采購量前90%或任一聯(lián)盟省份意向采購量前90%的企業(yè)進入A組，企業(yè)只要在最高有效申報價基礎上降價20%即可入圍，價格降幅優(yōu)于此前脊柱等高耗集采，為相關企業(yè)留有合理的利潤空間，且未分配協(xié)議采購量給予醫(yī)院較大的自主選擇權，有望保障相關企業(yè)的中標份額。我們認為該征求意見稿的規(guī)則設定好于市場預期，有望帶動體外診斷板塊估值修復及業(yè)績提振，建議關注相關頭部國產企業(yè)如安圖生物、邁瑞醫(yī)療、新產業(yè)、九強生物等。
　　電生理聯(lián)盟集采政策好于預期，高耗板塊有望迎來估值修復。10月14日，福建省醫(yī)保局發(fā)布《心臟介入電生理類醫(yī)用耗材省際聯(lián)盟集中帶量采購公告（第1號）》，集采規(guī)則相對溫和，好于此前的市場預期。從價格降幅來看，組套采購只要在最高有效報價的基礎上降價30%以上即可中選；單件采購只要在最高有效報價的基礎上降價50%以上即可中選，降幅相比于此前冠脈、關節(jié)集采更加溫和，且最高有效申報價與目前醫(yī)院掛網(wǎng)價格接近，我們預計中標價降幅對企業(yè)出廠價影響或將有限。從中標量來看，組套采購模式下降幅達50%的中標企業(yè)將獲得自身80%的采購需求量，單件采購模式根據(jù)降幅排名設定ABCD 4組，中標企業(yè)最少的基礎采購量也能保證占首年采購量的60%。我們認為集采后國產替代有望迎來加速，建議關注相關頭部國產企業(yè)如惠泰醫(yī)療、微電生理-U等；同時對于整個高耗板塊而言，集采政策風險有望逐漸釋放，板塊估值有望迎來修復，建議關注相關標的如心脈醫(yī)療、樂普醫(yī)療、啟明醫(yī)療、沛嘉醫(yī)療-B、心通醫(yī)療-B等。
　　重點推薦個股表現(xiàn)：10月重點推薦：藥明康德、愛爾眼科、藥明生物、智飛生物、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、益豐藥房、安圖生物、魚躍醫(yī)療、大參林、百克生物、迪安診斷、奧銳特；本周平均上漲7.74%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)0.21%。
　　一周市場動態(tài)：對2022年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率-22.5%，同期滬深300收益率-22.2%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率0.3%。本周滬深300上漲0.99%，醫(yī)藥生物行業(yè)上漲7.54%，處于31個一級子行業(yè)第1位，子板塊均上漲，其中醫(yī)療器械漲幅最大，為+10.57%，醫(yī)藥商業(yè)漲幅最小，為+5.42%。以2022年盈利預測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值27.1倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為27.5倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為-1.3%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值24.5倍PE，低于歷史平均水平（36.7倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為35%。
　　風險提示：政策擾動風險、藥品質量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。