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行情回顧
　　上周（10.10-10.14）,醫(yī)藥生物板塊（申萬(wàn)）上升7.54%，上證綜指上升1.57%，深證成指上升3.18%，滬深300上升0.99%，醫(yī)藥生物板塊跑贏滬深300指數(shù)6.55個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)周漲跌幅中排名第1位。
　　投資要點(diǎn)
　　10月13日，江西牽頭的22省聯(lián)盟肝功生化檢測(cè)試劑集采征求意見(jiàn)稿出爐，相比于之前高值耗材集采，本次集采在規(guī)則設(shè)計(jì)上更為合理，采購(gòu)量和降價(jià)幅度溫和，我們梳理相關(guān)要點(diǎn)如下：采購(gòu)對(duì)象及周期：本次帶量采購(gòu)由江西省、河北省等22個(gè)省市組成采購(gòu)聯(lián)盟，采購(gòu)對(duì)象為26項(xiàng)肝功能生化診斷試劑，預(yù)計(jì)占全國(guó)生化試劑市場(chǎng)規(guī)模20%，本次采購(gòu)周期為2年，可視情況延長(zhǎng)1年，醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)行中選價(jià)格，不得二次議價(jià)。意向采購(gòu)量：各品種的意向采購(gòu)量為參加本次集中帶量采購(gòu)的每家醫(yī)療機(jī)構(gòu)報(bào)送的各產(chǎn)品總ml數(shù)的90%。分組規(guī)則：按品種+企業(yè)分組，不區(qū)分方法學(xué)，按醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)需求量將企業(yè)分為A、B兩組。每一企業(yè)合并同一品種下的所有注冊(cè)證，按醫(yī)療機(jī)構(gòu)意向采購(gòu)量從多到少依次排序，全聯(lián)盟意向采購(gòu)量前90%或任一聯(lián)盟省份意向采購(gòu)量前90%的企業(yè)進(jìn)入A組，其他企業(yè)進(jìn)入B組，A組企業(yè)不足10家的，按排序從B組補(bǔ)充企業(yè)進(jìn)入A組，B組不足5家的，全部納入A組。中標(biāo)規(guī)則：1）競(jìng)價(jià)規(guī)則：企業(yè)申報(bào)價(jià)格從低到高排名，排名前60%的企業(yè)直接中選；若不滿足前60%，但申報(bào)價(jià)格不高于最高有效申報(bào)價(jià)的80%，即最低只需降價(jià)20%，也可以增補(bǔ)為擬中選企業(yè)。2）采購(gòu)量分配：企業(yè)中選排名越高獲得的采購(gòu)量越多，排名第一可獲得100%意向采購(gòu)量，排名越往后越低，但最低不少于意向采購(gòu)量40%，即如果企業(yè)只選擇降價(jià)20%，仍然可以獲得意向采購(gòu)量的40%，其他未分配意向采購(gòu)量，則作為醫(yī)療機(jī)構(gòu)二次協(xié)議采購(gòu)量。
　　總的來(lái)看，本次征求意見(jiàn)稿具有以下特點(diǎn)：1）利好頭部企業(yè)，90%采購(gòu)量納入A組，使得主流生化試劑企業(yè)都能進(jìn)入A組競(jìng)爭(zhēng)；2）降價(jià)溫和，此次生化集采采取了類似全國(guó)脊柱集采的兜底政策，即只需降價(jià)達(dá)到一定幅度即可入圍，同時(shí)本次設(shè)立的最低降價(jià)為20%，遠(yuǎn)低于脊柱最低60%的降幅；3）保證最低采購(gòu)量，廠家只需在最高有效申報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上降價(jià)20%即可獲得40%的意向采購(gòu)量，有助于促進(jìn)企業(yè)合理競(jìng)爭(zhēng)。
　　投資建議
　　相比于安徽化學(xué)發(fā)光集采，本次22省肝功能生化聯(lián)盟集采涉及范圍更廣，是IVD領(lǐng)域首個(gè)大規(guī)模集采，對(duì)于未來(lái)IVD領(lǐng)域的其他集采具有顯著的示范作用。本次集采政策設(shè)計(jì)更加溫和和合理，有利于行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，我們持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)IVD企業(yè)在集采中的優(yōu)勢(shì)，相關(guān)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、九強(qiáng)生物等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)等。