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核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：全周滬深300指數(shù)上漲0.99%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲6.35%，紡織服裝行業(yè)指數(shù)上漲3.37%，表現(xiàn)介于滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之間，其中紡織制造板塊上漲4.25%，品牌服飾板塊上漲2.59%。個(gè)股方面，我們覆蓋的珀萊雅、太平鳥(niǎo)和海瀾之家等取得了正收益。
　　海外要聞：（1）香港8月零售輕微下滑。（2） Levi’s李維斯母企Levi Strauss三季度收入遜預(yù)期。
　　行業(yè)與公司重要信息：（1）愛(ài)美客：公司榮獲國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)認(rèn)定。（2）申洲國(guó)際：小摩增持公司71.4萬(wàn)股，每股作價(jià)59.6港元，總金額約為4258.7萬(wàn)港元，增持后最新持股數(shù)約為7519.7萬(wàn)股，最新持股比例為5%。（3）報(bào)喜鳥(niǎo)：公司及其部分下屬全資子公司、控股子公司、孫公司近日收到政府補(bǔ)助資金共計(jì)人民幣6063.8萬(wàn)元，占最近一年經(jīng)審計(jì)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)的13.1%。（4）若羽臣：人源膠原化蛋白高級(jí)護(hù)膚品牌“溯華”獲得公司數(shù)千萬(wàn)元戰(zhàn)略融資，本輪融資將主要用于自研核心原料生產(chǎn)、品牌建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面。
　　本周建議板塊組合：偉星股份、李寧、珀萊雅、浙江自然和波司登。上周組合表現(xiàn)：偉星股份1%、李寧-13%、珀萊雅6%、浙江自然-1%和波司登-3%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　節(jié)后一周市場(chǎng)出現(xiàn)久違的大幅上漲，紡織服裝行業(yè)在制造板塊（短期受歐洲能源危機(jī)下的冷冬相關(guān)出口商品預(yù)期高增催化）帶領(lǐng)下也有明顯的漲幅，此外美妝、醫(yī)美、運(yùn)動(dòng)服飾等高景氣細(xì)分行業(yè)龍頭也經(jīng)歷了股價(jià)見(jiàn)底回升的過(guò)程，市場(chǎng)信心得到一定的修復(fù)。10月中下旬進(jìn)入三季報(bào)的密集披露期，三季度雖然受到各地散發(fā)的疫情與經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，消費(fèi)整體并未有強(qiáng)勁的復(fù)蘇，但環(huán)比二季度仍然保持弱復(fù)蘇趨勢(shì)中。近期隨著全國(guó)范圍降溫，冬裝銷售開(kāi)始進(jìn)入旺季，線上雙十一大促也將開(kāi)啟大幕，考慮到去年同期的銷售基數(shù)不高，行業(yè)今年四季度的經(jīng)營(yíng)依然值得期待。自上而下來(lái)看，現(xiàn)階段可選消費(fèi)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化，股價(jià)表現(xiàn)上熱點(diǎn)頻出，我們繼續(xù)看好醫(yī)美、化妝品、運(yùn)動(dòng)服飾與黃金珠寶龍頭等子行業(yè)的中長(zhǎng)期景氣度以及部分紡織細(xì)分龍頭的全球競(jìng)爭(zhēng)力。落實(shí)到行業(yè)本周策略，繼續(xù)建議“制造龍頭+中長(zhǎng)期高景氣賽道龍頭+細(xì)分品牌服飾”的配置（具體見(jiàn)以上本周投資組合）。投資策略方面，我們建議一方面以部分優(yōu)質(zhì)出口制造龍頭為底倉(cāng)，把握確定性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦偉星股份(002003，買入)、浙江自然(605080，買入)、華利集團(tuán)(300979，買入)和申洲國(guó)際(02313，買入)。另一方面也要積極布局具備彈性的品牌服飾龍頭，尤其是我們中長(zhǎng)期最看好的運(yùn)動(dòng)服飾和大美容（化妝品和醫(yī)美）兩大確定性賽道，推薦李寧(02331，買入)、安踏體育(02020，買入)、珀萊雅(603605，買入)、貝泰妮(300957，買入)和愛(ài)美客(300896，買入)，建議關(guān)注特步國(guó)際(01368，買入)和華熙生物(688363，增持)。另外品牌服飾建議關(guān)注冷冬預(yù)期受益明顯的波司登(03998，買入)、報(bào)喜鳥(niǎo)(002154，買入)、比音勒芬(002832，買入)和露營(yíng)龍頭牧高笛(603908，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)外疫情的反復(fù)、經(jīng)濟(jì)減速對(duì)國(guó)內(nèi)零售終端的壓力、貿(mào)易摩擦、通脹和人民幣匯率波動(dòng)等。