>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第16期：本周景氣度和超預期模型表現(xiàn)較好，超預期模型超額1.45%-221016
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 1421KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
張雪杰,趙索,余齊文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)輪動復合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期和北向資金流的行業(yè)輪動復合模型歷史績效：2010年6月至2022年6月，多頭組合年化收益率為19.22%，信息比率為1.38，超額年度勝率為100%。
行業(yè)輪動復合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復合模型最近調倉日期為2022年9月30日。復合模型多頭組最新持倉為：食品飲料、通信、基礎化工、家電、煤炭；空頭組最新持倉為：鋼鐵、建材、商貿零售、消費者服務、綜合。本周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期、北向資金流和復合模型多頭組合收益率分別為3.02%、3.96%、1.95%和0.00%，相對市場基準的超額收益分別為0.51%、1.45%、-0.56%和-2.51%，景氣度和超預期模型表現(xiàn)較好；2022年以來復合模型相對市場基準的超額收益為6.40%。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：（1）行業(yè)景氣度模型：最新景氣度模型基于8月底正式財報計算，調倉日期為2022年8月31日。2022年二季報景氣度排名前五的行業(yè)為：煤炭、通信、電力設備及新能源、有色金屬、基礎化工。2022年二季報相較一季報景氣度提升較多的行業(yè)為：石油石化、通信、輕工制造、建材等；下降較多的行業(yè)為：交通運輸、綜合、傳媒、國防軍工等。（2）業(yè)績超預期模型：調倉日期為2022年9月30日。2022年10月份超預期排名前五的行業(yè)為：煤炭、電力設備及新能源、通信、農林牧漁、有色金屬。10月相較9月超預期提升較多的行業(yè)為：房地產、家電、建材等。（3）資金流模型：調倉日期為2022年9月30日。2022年10月資金流排名前五的行業(yè)為：食品飲料、醫(yī)藥、家電、基礎化工、通信。10月相較9月北向資金流提升較多的行業(yè)為：鋼鐵、電子、醫(yī)藥等。
附錄：因子定義及構建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預期模型。（3）北向資金流模型。
風險提示：量化模型基于歷史數(shù)據構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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