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主要觀點(diǎn)
　　全球還有幾個(gè)順差國(guó)
　　1、還有幾個(gè)順差國(guó)？自2021下半年開始，全球貿(mào)易順差國(guó)數(shù)量快速下滑，目前為21個(gè)。目前已經(jīng)公布7月數(shù)據(jù)的62個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有21個(gè)順差國(guó)，占比34%，處于歷史較低位置；2006-20年平均有26個(gè)順差國(guó)，占比42%左右。順差國(guó)數(shù)量的下降意味著貿(mào)易差額“冷暖”差異加劇——順差越來越集中，逆差越來越普遍。用順/逆差額排前五的國(guó)家每月順/逆差金額合計(jì)占全球順/逆差金額的比例表示順/逆差集中度，發(fā)現(xiàn)：與2015-21年均值相比，7月順差集中度由84%升至86%，逆差集中度則由97%降為92%。
　　2、哪些國(guó)家能維持順差？——重在資源。順差國(guó)樣本較大，我們逆向思維看哪些國(guó)家沒能保持順差，即由前期順差國(guó)變成逆差國(guó)。一方面，從定性角度看，由順差轉(zhuǎn)逆差的經(jīng)濟(jì)體共有12個(gè)，典型代表是歐盟、日本、韓國(guó)等資源稀缺型經(jīng)濟(jì)體。另一方面，從定量角度也可提供一定佐證：“順轉(zhuǎn)逆”國(guó)家資源依賴度整體偏高。以能源為資源產(chǎn)品代表，用能源凈進(jìn)口比例（能源進(jìn)口/總進(jìn)口-能源出口/總出口）表征資源依賴度。發(fā)現(xiàn)：“順轉(zhuǎn)逆”國(guó)家、“原逆差”國(guó)、“原順差”國(guó)、“逆轉(zhuǎn)順”國(guó)家資源依賴度均值分別為：9.3%、1.9%、-1.3%、-23.7%。
　　3、哪些國(guó)家順差擴(kuò)大？——要么有資源稟賦，要么有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。從順差金額同比變化值來看，21個(gè)順差國(guó)中，順差有所擴(kuò)大的國(guó)家大致可分為兩類：一類是資源品（包括初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品、能源）出口占比在15%以上的資源國(guó)，包括挪威、加拿大、印尼、哈薩克斯坦、烏拉圭；另一類是具有輸出“通縮”能力的價(jià)格優(yōu)勢(shì)國(guó)，以中國(guó)、越南為典型代表，CPI同比均在3%以下。
　　疫情現(xiàn)狀：全國(guó)單日凈新增連續(xù)5日下降，重回千例以下。10月15日，全國(guó)凈新增827例（174+668-15），較上一日減少316例。
　　每周經(jīng)濟(jì)觀察：
　?。ㄒ唬┤A創(chuàng)宏觀中國(guó)WEI指數(shù)：總體處于回升趨勢(shì)
　　截至2022年10月2日，華創(chuàng)宏觀中國(guó)周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)為7.76，相對(duì)于9月25日回升了0.25。主要是因?yàn)榇咒摦a(chǎn)量以及汽車半鋼胎開工率相比去年同期的回升幅度超過了乘用車銷量以及石油瀝青裝置開工率等相比去年同期的回落幅度。華創(chuàng)宏觀中國(guó)周度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)自8月21日觸及4.69后總體處于回升趨勢(shì)中，顯示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。
　?。ǘ┥a(chǎn)：多數(shù)行業(yè)開工率下行
　　10月8日-14日當(dāng)周，9個(gè)行業(yè)中，除石油瀝青裝置數(shù)據(jù)未更新外，僅汽車半鋼胎、全鋼胎、PTA開工率3個(gè)行業(yè)開工率較9月底上行。
　　（三）需求：地產(chǎn)降幅擴(kuò)大
　　地產(chǎn)：10月上半月成交降幅擴(kuò)大。10月前15天，67城商品房成交面積累計(jì)為613萬(wàn)平，同比-33.6%，9月全月同比為-14.8%，8月全月同比為-22.7%。
　?。ㄋ模┪飪r(jià)：菜肉價(jià)格明顯上漲，國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)
　　本周豬肉平均批發(fā)價(jià)上漲6.7%，蔬菜平均批發(fā)價(jià)上漲3.9%，雞蛋平均批發(fā)價(jià)上漲4.5%。國(guó)際油價(jià)大幅回調(diào)：截止10月14日，美油和布油期價(jià)分別收于85.61和91.63美元/桶，分別下跌7.6%、6.4%。
　?。ㄎ澹┵Q(mào)易：10月上旬集裝箱吞吐量表現(xiàn)不佳
　　沿海重點(diǎn)樞紐港口貨物吞吐量同比增加8.1%，其中外貿(mào)同比增加2.5%。
　?。├蕚簩ｍ?xiàng)債結(jié)存限額已分配超4200億，金融工具已投放超6700億
　　近期監(jiān)管部門明確專項(xiàng)債在原有9大領(lǐng)域投向基礎(chǔ)上新增新能源和新基建?？勺髻Y本金領(lǐng)域在原有10個(gè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上增加新能源項(xiàng)目、煤炭?jī)?chǔ)備設(shè)施、國(guó)家級(jí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施3項(xiàng)。
　?。ㄆ撸┵Y金：關(guān)注周一的MLF操作
　　截至10月14日，DR007收于1.4751%，DR001收于1.1315%，較9月30日環(huán)比分別變化-88.75bps、-61.68bps。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情散發(fā)影響消費(fèi)；樓市持續(xù)低迷；海外貨幣政策收緊幅度超預(yù)期