>> 德邦證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：動力電池市場持穩(wěn)，光伏電池價格微漲-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
彭廣春 |
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2022年8月16日，拜登《通脹削減法案》法案出臺，進一步限制中國動力電池出口美國?！锻浵鳒p法案》內(nèi)容中對電動汽車的補貼措施成為關(guān)注的重點，法案對可獲得美國政府稅收補貼的新能源汽車做了明確規(guī)定：車輛需在北美組裝，且轎車售價低于5.5萬美元，SUV低于8萬美元。其次是對電池的要求，所使用動力電池原材料需滿足一定比例產(chǎn)自美國或與美國簽訂有自由貿(mào)易協(xié)議的國家，或是在北美境內(nèi)回收的，可享受3750美元稅收減免，約合人民幣2.7萬元。動力電池零部件在北美生產(chǎn)或組裝比例符合規(guī)定的，可同時享受3750美元稅收減免。使用來自“外國敏感實體”電池的新能源汽車也無法獲得任何補貼。中國、俄羅斯、朝鮮、伊朗四國被列為covered nation，而任何受這四國政府影響的企業(yè)均屬于“外國敏感實體”，也就是說，所有中國企業(yè)都受該條款影響。
光伏電池片環(huán)節(jié)價格有所上漲，產(chǎn)業(yè)鏈價格整體穩(wěn)定。據(jù)PVInfoLink消息，硅料環(huán)節(jié)國慶后生產(chǎn)運行基本穩(wěn)定上升，新產(chǎn)能在四季度將迎來環(huán)比25%甚至以上的產(chǎn)能增幅，該增幅亦將成為2020年至今、三年來的季度環(huán)比最大增幅，同時硅料有效產(chǎn)量方面也即將迎來比較明顯的上升。硅片環(huán)節(jié)單晶硅片主流價格整體仍然持穩(wěn)，節(jié)前有所放緩的硅片拉貨進度在節(jié)后已經(jīng)有所改善。電池片環(huán)節(jié)隨著四季度旺季的到來，組件廠家為了出貨排名、市占率等原因積極出貨布局，組件產(chǎn)能利用率相應(yīng)提升，伴隨而來的是電池片供應(yīng)緊張加劇，同時，頭部電池片廠家布局組件導(dǎo)致電池片外銷量持續(xù)下修，電池片環(huán)節(jié)供應(yīng)短板仍在放大。組件環(huán)節(jié)9-10月地面型項目開始啟動，當(dāng)前一線組件排產(chǎn)大多維持80%以上的稼動水平，中小企業(yè)則有部分受制高昂電池片價格影響，開工率有部分萎縮、以及接手代工訂單維持稼動。
風(fēng)電上游零部件廠商有望進一步擴大產(chǎn)能并推進國產(chǎn)化替代。陸上風(fēng)力發(fā)電機組中標價格繼續(xù)下行。10月11日，華潤4個風(fēng)機采購項目共計1.33GW開標。其中，華潤三塘湖1GW風(fēng)機(含塔筒、錨栓)采購項目共有7家整機商競標，三一重能報價最低，投標報價為15.8158億元，折合單價為1582元/kW。減去塔筒、錨栓價格（按輕量化，保守350元/kW來算），最低報價裸機價格僅約1232元/kW。
工控及電力設(shè)備：1~9月全社會用電量同比增長4.0%。10月13日，國家能源局發(fā)布1~9月全社會用電量數(shù)據(jù)。1~9月全社會用電量累計64931億kWh，同比增長4.0%。9月單月全社會用電量7092億kWh，同比增長0.9%。9月單月第一產(chǎn)業(yè)用電量105億kWh，同比增長4.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4676億kWh，同比增長3.3%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1234億kWh，同比下降4.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1077億kWh，同比下降2.8%。
新能源汽車投資建議：9月我國新能源乘用車市場呈現(xiàn)高度景氣，第四季度車型推新進入放量驗證期。相關(guān)新品能否得到市場買單，其放量持續(xù)性有待后續(xù)驗證。建議放眼新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注以下投資主線：1）各細分領(lǐng)域具備全球競爭力的穩(wěn)健龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、天賜材料、德方納米、容百科技、中偉股份、先導(dǎo)智能、天奈科技等；2）深耕動力及儲能電池的二線鋰電企業(yè)：億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、孚能科技、派能科技、鵬輝能源等；3）鋰電材料環(huán)節(jié)其它基本面優(yōu)質(zhì)標的：中科電氣、當(dāng)升科技、新宙邦、星源材質(zhì)、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球電動化的零部件龍頭：匯川技術(shù)、三花智控、宏發(fā)股份、科達利等；5）產(chǎn)品驅(qū)動、引領(lǐng)智能的新勢力：特斯拉、蔚來、小鵬汽車、理想汽車等。
新能源發(fā)電投資建議：重點推薦光伏板塊，建議關(guān)注幾條主線：1）具有量利齊升、新電池片技術(shù)疊加優(yōu)勢的一體化組件企業(yè)：晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、天合光能；2）盈利確定性高，供應(yīng)緊俏的硅料環(huán)節(jié)：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增邏輯的硅片企業(yè)：TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；4）受益于總量提升的逆變器龍頭企業(yè)：錦浪科技、陽光能源、德業(yè)股份；5）儲能電池及供應(yīng)商：寧德時代、億緯鋰能、派能科技等。隨著明年風(fēng)電招標量可能上升，零部件交付面臨短缺壓力，上游風(fēng)電零部件商有望迎來訂單快速增長。同時，陸上機組大型化可能進入平臺期，整機商有望迎來業(yè)績增長。1）風(fēng)電上游零部件商建議關(guān)注：新強聯(lián)、恒潤股份等；2）整機商建議關(guān)注：三一重能，金風(fēng)科技等。
工控及電力設(shè)備投資建議：建議重點關(guān)注電力儲能和電力智能化環(huán)節(jié)。1）電力儲能關(guān)注：四方股份、新風(fēng)光、金盤科技等；2）電力智能化關(guān)注：億嘉和、威勝信息等。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、疫情影響超預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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