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本報(bào)告導(dǎo)讀：技術(shù)指標(biāo)收復(fù)失地，利差走闊，套息空間再次收窄
　　摘要：
　　牛熊劃分與波段統(tǒng)計(jì)
　　上周內(nèi)受貨幣政策幅度、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期、市場(chǎng)情緒博弈等多種因素推動(dòng)，T合約持續(xù)上行回歸正常區(qū)間。目前債市多方情緒恢復(fù)，多空情緒交織，博弈氛圍濃厚，暫無(wú)牛熊信號(hào)發(fā)出。進(jìn)入第四季度債市常態(tài)化波動(dòng)加劇，排除外力考慮，短期內(nèi)價(jià)格走向缺乏明確線索。
　　長(zhǎng)短期技術(shù)指標(biāo)
　　長(zhǎng)期指標(biāo)指示債市形勢(shì)顯著回暖，是否能夠形成趨勢(shì)仍需觀察。MACD指標(biāo)中DIFF上穿DEA，均仍處于負(fù)值區(qū)間但呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，多頭力量有所恢復(fù)。DMI指標(biāo)DI+低位上穿DI-，ADXR恢復(fù)至正常區(qū)間，市場(chǎng)顯露積極情緒。
　　短期指標(biāo)顯示債市情緒反轉(zhuǎn)，多頭強(qiáng)勢(shì)。周一K線上穿D線，T合約價(jià)格上穿BOLL下軌回歸正常區(qū)間。周內(nèi)走勢(shì)良好，周五RSI指標(biāo)上行突破50，T合約價(jià)格突破BOLL中軌，多方情緒漸濃。BBI下半周處于收盤(pán)價(jià)下方，DMA-AMA略有回升但仍落于負(fù)區(qū)間，后續(xù)走向有待觀察。
　　資產(chǎn)相對(duì)性價(jià)比
　　套息空間，1年國(guó)債-R007回正但周中逐漸走窄，息差策略性價(jià)比有所下降。利率債利差，短期端下行速度較快，曲線維持陡峭，凸性依舊明顯，配置蝶式策略與騎乘策略的空間較大。信用債利差，城投債信用利差繼續(xù)走闊且大部分處于歷史高位，信用下沉策略納入考量。信用債期限利差略有震蕩但依舊處于高位，拉長(zhǎng)期限策略較信用下沉更為穩(wěn)定。期現(xiàn)利差，跨品種價(jià)差走闊，TS、TF合約性價(jià)比提高，不同合約基差走向略有分化。其他價(jià)差，美國(guó)CPI超預(yù)期且加息預(yù)期再次抬升，美債收益率均上行，中美利差繼續(xù)走低，實(shí)際利率持續(xù)倒掛，債市表現(xiàn)優(yōu)于股市。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)選取、指數(shù)計(jì)算過(guò)程中存在偏差。