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英國(guó)金融市場(chǎng)的短期大幅波動(dòng)以財(cái)政大臣克沃滕的突然辭職成為一個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。盡管英國(guó)債券出現(xiàn)了大幅反彈，但市場(chǎng)非常清楚的是，本次財(cái)政危機(jī)引發(fā)的養(yǎng)老金市場(chǎng)風(fēng)波遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。
　　關(guān)于養(yǎng)老基金如何在金融市場(chǎng)中運(yùn)作、其本身的杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)的討論，也才剛剛開(kāi)始。根據(jù)英國(guó)投資協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，在2021年之前的10年中，通過(guò)負(fù)債驅(qū)動(dòng)投資(LDI)策略對(duì)沖的債務(wù)總規(guī)模翻了兩番，達(dá)到近1.6萬(wàn)億英鎊（約合1.8萬(wàn)億美元）。相比之下，英國(guó)國(guó)債市場(chǎng)規(guī)模約為2.3萬(wàn)億英鎊。
　　此前，英鎊匯率大幅波動(dòng)、并一度跌至歷史新低——這讓人們想起了三十年前的“黑色星期三”。雖然這件事看起來(lái)有所不同，但英鎊暴跌表明了經(jīng)濟(jì)基本面的惡化。
　　對(duì)于特拉斯新政府來(lái)說(shuō)，目前最重要的事情是通過(guò)減稅和能源補(bǔ)貼來(lái)安撫飽受惡性通脹之苦的英國(guó)人。但是考慮到?jīng)]有資金支持的大規(guī)模財(cái)政支出會(huì)引發(fā)通脹問(wèn)題，這樣來(lái)看采取紓困措施實(shí)際上是在飲鴆止渴。
　　為了保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定，英國(guó)央行(BOE)也開(kāi)始采取措施以控制由于落實(shí)紓困方案所引發(fā)的收益率快速攀升狀況。但是不容忽視的是，大規(guī)模流動(dòng)性注入在另一方面可能會(huì)減弱當(dāng)下貨幣緊縮的力度。
　　英國(guó)當(dāng)下發(fā)生的事情將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因?yàn)檎邇H僅著眼于迫在眉睫的問(wèn)題，這反而惡化了中期通脹展望，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍將進(jìn)一步減弱。由于英國(guó)是歐元區(qū)國(guó)家的重要貿(mào)易伙伴，歐元區(qū)的增長(zhǎng)前景也將面臨壓力。
　　痛苦的能源法案會(huì)損害選民對(duì)政府的信心，為了緩解大家的抱怨，政府不得不提供更多補(bǔ)貼，而這將使得其他歐洲國(guó)家的財(cái)政支出再次加速擴(kuò)大。
　　最黑暗的時(shí)刻將勢(shì)必對(duì)經(jīng)濟(jì)以及市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。在沒(méi)有圖窮匕見(jiàn)前，沒(méi)有人會(huì)輕易放棄。