>> 中信建投-物流行業(yè)動態(tài)：Q4旺季業(yè)務量增速承壓，快遞企業(yè)發(fā)力“提質增效保體驗”-221017
| 上傳日期： |
2022/10/17 |
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| 1400KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
物流 |
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行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（10月11日-10月15日）交運板塊整體表現(xiàn)穩(wěn)定，快遞板塊逆市上漲4.33%。
快遞：預計9月快遞件量同比增長2.6%，業(yè)務收入同比增長1%
國慶假期后一周快遞攬收投遞件量加速恢復，快遞行業(yè)逐步邁入傳統(tǒng)的旺季階段。國慶假期后一周（10月8日-14日）全國郵政快遞攬收總計24.59億件，日均3.51億件，較國慶期間（10月1日-10月7日）增長15.18%；投遞總計23.37億件，日均3.34億件，較國慶期間增長17.79%。根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，10月份（截至14日）全國郵政快遞攬收總計45.94億件，日均3.28億件，較9月同期日均3.23億件，環(huán)比增加1.5%；較2021年10月全月日均3.21億件，同比增加2.26%，反應了快遞物流在國慶假期并未延續(xù)國慶期間的同比高增長，逐漸回落到9月水平。
“雙十一”電商盛會即將到來，申通高額補貼快遞小哥，圓通、韻達、菜鳥對旺季期間的各項工作進行部署，“提質”成共同的發(fā)力方向之一。近日申通快遞宣布在雙11期間將投入專項補貼，每天獎勵10000名服務質量達標的快遞小哥。此外，為保障年底達到日均5000萬單的產(chǎn)能，2022年申通轉運中心改擴建規(guī)劃項目達到82個，沈陽、固安、重慶、鄭州、濟南等一大批核心城市樞紐將趕在“雙十一”之前陸續(xù)投入運營。圓通、韻達相繼召開2022年旺季保障會議，菜鳥表示將增加10萬短期用工人員，通過多種方式加大送貨上門力度，將成為有史以來“送貨上門”力度最大的一次天貓雙11。
9月中國物流業(yè)景氣指數(shù)大部分指標不同程度小幅回升，反映出市場需求在鞏固，但仍有出現(xiàn)回升波動的可能性。2022年9月份中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.6%，較上月大幅增長4.3%；業(yè)務總量指數(shù)和新訂單指數(shù)明顯回升，需求改善業(yè)務量回升，經(jīng)營預期積極變化。1）PMI指數(shù)與倉儲指數(shù)均呈現(xiàn)小幅回升，表明物流業(yè)務需求增勢較好，但原料與產(chǎn)成品庫存分化，下游消費需求增長未能對沖大宗庫存避險情緒的壓力。2）八大核心區(qū)域城市倉儲空置率普遍下降，但以上城市倉儲租金水平卻普遍下降；3）公路量價水平受供需改善帶動下環(huán)比小幅回升，貨運量預計環(huán)比增長3.4%；公路物流運價指數(shù)103.4點，環(huán)比增長3.1。
建議關注順豐控股、中通快遞、京東物流。從長期視角看，隨著中國制造業(yè)的轉型升級，能夠提供質量標準更高、定制差異化服務的頭部企業(yè)將脫穎而出。
風險分析
（1）全球經(jīng)濟復蘇不達預期（2）疫情惡化風險（3）快遞行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈（4）勞務用工成本進一步提升
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