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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　彩電市場(chǎng)有所承壓，面板價(jià)格延續(xù)下跌帶動(dòng)彩電企業(yè)毛利率改善，激光電視和家用智能投影銷量增長(zhǎng)明顯。
　　摘要：
　　9月彩電線上線下銷額同比跌幅有所擴(kuò)大，彩電大屏化趨勢(shì)延續(xù)。彩電線上銷量197.02萬(wàn)臺(tái)，同比+1.77%，前值為8.73%；銷售額44.43億元，同比-13.00%，前值為-10.93%。線下銷量22.62萬(wàn)臺(tái)，同比35.32%，前值為-35.20%；銷售額15.79億元，同比-32.36%，前值為-26.91%。22年9月彩電大屏化趨勢(shì)延續(xù)，線上渠道75寸、75寸+市場(chǎng)份額分別為24.40%和11.70%，同比分別+11.80pct、+6.20pct。9月線上海信和VIDDA市占率提升明顯。9月線上海信市占率為17.52%，同比+3.21pct，環(huán)比-0.36pct。VIDDA市占率同比提升明顯，市占率為8.48%，同比+3.78pct，環(huán)比+1.29pct。9月線下創(chuàng)維和TCL市占率提升明顯。創(chuàng)維和TCL市占率同比提升相對(duì)較多，9月線下市占率分別為19.48%/17.89%，同比分別為+3.90/+3.15pct，環(huán)比分別為2.97/+0.81pct。
　　10月上旬面板價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，有望帶動(dòng)彩電企業(yè)毛利率改善。10月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)為106、80、47、26美元/片，均價(jià)同比-60.59%/-60.40%/-58.77%/-62.32%，均價(jià)環(huán)比-2/-2/-2/-0美元/片。面板價(jià)格降幅超過(guò)彩電均價(jià)降幅，有望推動(dòng)彩電毛利率提升。9月下旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價(jià)同比-57.6%/-56.8%/-53.5%/-53.6%，根據(jù)奧維數(shù)據(jù)9月彩電預(yù)計(jì)整體均價(jià)同比12%。彩電與面板均價(jià)降幅剪刀差有望推動(dòng)彩電企業(yè)毛利率提升。10月面板價(jià)格隨著面板廠持續(xù)減產(chǎn)控價(jià)有望企穩(wěn)。
　　激光電視銷量同比漲幅擴(kuò)大明顯，家用智能投影延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。7月激光電視線上銷售量約為0.7萬(wàn)臺(tái)，同比+61.00%，前值為+4.35%。8月家用智能投影傳統(tǒng)電商渠道銷量36.5萬(wàn)臺(tái)，同比+7%，前值+8.8%。8月家用智能投影極米市場(chǎng)份額為15%，同比+0.8pct。8月DLP在投影市場(chǎng)中的市占率回升至31%，環(huán)比+3pct。極米、堅(jiān)果在DLP家用智能投影的市場(chǎng)中的銷量份額均有所提升，分別+4.0/+5.1pct。
　　投資建議：彩電市場(chǎng)有所承壓，面板價(jià)格延續(xù)下跌帶動(dòng)彩電企業(yè)毛利率改善，激光電視和家用智能投影銷量增長(zhǎng)明顯。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦激光顯示龍頭海信視像（9.5X）；智能投影龍頭地位穩(wěn)固，線上銷量取得突破的極米科技（20.1X）；產(chǎn)品高端化轉(zhuǎn)型、MiniLED技術(shù)領(lǐng)先的TCL電子（11.3X）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等風(fēng)險(xiǎn)。