>> 方正證券-策略專題：底部反轉(zhuǎn)行情特征-221021
| 上傳日期： |
2022/10/21 |
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| 2239KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕翔,許茹純,朱成成 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本文系統(tǒng)研究了2000年以來A股歷次底部反轉(zhuǎn)行情特征，包括2005年12月、2008年11月、2012年12月、2016年2月和2018年12月等。詳細(xì)分析了行情的表觀特征與內(nèi)在邏輯。
我們認(rèn)為，當(dāng)前時點(diǎn)下A股行情底部反轉(zhuǎn)機(jī)會已經(jīng)出現(xiàn)，主要邏輯包括：
第一，核心邏輯是PPI同比增速已降至0.9%，出口同比增速也在向0回落，我們到了本輪盈利下行周期的尾聲（類似2019年初）。
第二，從統(tǒng)計規(guī)律看，A股歷次熊轉(zhuǎn)牛，第一波行情（2-3個月時間），指數(shù)上漲幅度大概有30%左右，全部發(fā)生在當(dāng)年11月到次年4月前這個時間段（數(shù)據(jù)真空期）。
第三，第一波行情的結(jié)構(gòu)性特征，一是創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等成長風(fēng)格表現(xiàn)更好，二是有明顯的反轉(zhuǎn)效應(yīng)（前期跌幅越大的，第一波漲幅更大）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、海外衰退影響出口、地緣政治沖突風(fēng)險、國際貿(mào)易政策風(fēng)險、歷史經(jīng)驗不代表未來等。
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