>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：家電企業(yè)布局雙十一，對歐盟取暖類電器出口激增-221022
| 上傳日期： |
2022/10/23 |
大?。?/td>
| 1268KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本期投資提示：
本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌5.9%，同期滬深300指數(shù)下跌2.6%。重點公司方面，飛科電器（13.3%）、光峰科技（2.6%）、奧佳華（1.9%）領(lǐng)漲，盾安環(huán)境（-15.0%）、萬和電氣（-14.4%）、極米科技（-11.2%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：白電線下景氣度低迷，廚電線下零售價延續(xù)上漲趨勢
A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)線下零售同比轉(zhuǎn)負，三大白電均價維持增長態(tài)勢
空調(diào)：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，9月空調(diào)零售量/額同比下降33.7%/30.1%，上月增長后迅速回落；價格方面，整體線下零售市場均價為4288元，同比提高6.3%，延續(xù)此前的增長態(tài)勢。
重點公司銷售方面，9月格力零售量市占率同比增長0.9pcts至31.4%，美的同比減少4.6pcts至32.7%，海爾同比增長2.6pcts至15.7%；行業(yè)CR3（格力、美的、海爾）同比減少1.1pcts至79.8%，空調(diào)市場集中度略有下降。
冰箱：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，9月冰箱零售量同比下滑28.1%，零售額同比下滑22.2%；均價方面，市場均價同比增長8.7%至6236元。
洗衣機：根據(jù)中怡康線下月度數(shù)據(jù)，9月洗衣機零售量/額同比下滑33.8%/29.3%，延續(xù)負增長態(tài)勢；均價方面，市場均價4224元，同比上升8.1%。
B、廚電數(shù)據(jù)：油煙機/燃氣灶線下零售持續(xù)下滑，均價延續(xù)上漲趨勢
油煙機：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年9月油煙機零售量/額同比下滑23.6%/26.1%；均價方面，市場均價同比提升4.5%至3986元。
燃氣灶：根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)線下月度數(shù)據(jù)，2022年9月燃氣灶零售量/額同比下滑21.4%/25.0%；均價方面，市場均價同比提升5.8%至1965元。
投資要點：需求方面，2022年空調(diào)10月總排產(chǎn)量較2021年10月生產(chǎn)實績同比-3.14%；供給方面，LME銅、LME鋁價較年內(nèi)峰值深度回調(diào)30%/46%；人民幣兌美元匯率近3個月貶值12.97%，原材料價格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動行業(yè)盈利修復(fù)。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復(fù)，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復(fù)蘇、利潤率修復(fù)彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；國際海運運力不足及運費波動風(fēng)險。
|
|
