>> 興業(yè)證券-通信行業(yè)周報：粵東海風(fēng)規(guī)劃加速，國聯(lián)萬眾主驅(qū)持續(xù)突破-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1619KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王楠,章林,代小笛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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【板塊走勢】
上周（10.17-10.23）中信通信板塊上漲1.57%，其中通信設(shè)備制造上漲1.95%，增值服務(wù)上漲1.80%，電信運營下降0.57%，同期滬深300指數(shù)下降2.59%，中小板指數(shù)下降1.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降1.60%。
【周觀投資】
中瓷電子：國聯(lián)萬眾SiC主驅(qū)實現(xiàn)重大突破，邁入國產(chǎn)主驅(qū)第一梯隊。國聯(lián)萬眾應(yīng)用于主驅(qū)的碳化硅MOSFET進展順利，取得重大突破。與OBC相比，主驅(qū)端碳化硅MOS芯片產(chǎn)品價值量更高，市場空間提升巨大。公司SIC主驅(qū)客戶側(cè)驗證順利，搶占先機，目前正加速產(chǎn)能擴張，未來深度受益新能源車需求爆發(fā)。同時公司持續(xù)加大對碳化硅功率芯片和模塊相關(guān)技術(shù)的深入研發(fā)，芯片制造及封裝測試專業(yè)化生產(chǎn)線一期已完成廠房建設(shè)與相關(guān)主體設(shè)備的安裝調(diào)試，在國產(chǎn)替代迫切需求之下一體化優(yōu)勢凸顯，進一步增強持續(xù)盈利能力。13所&國聯(lián)萬眾以國內(nèi)稀缺的一體化模式占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈除襯底以外60%價值量的高盈利彈性環(huán)節(jié)，目前主驅(qū)產(chǎn)品進展順利，有望快速搶占市場份額支撐收入規(guī)模大幅增長；作為國內(nèi)碳化硅主驅(qū)第一梯隊，我們持續(xù)將公司列為10月金股，持續(xù)看好。中天科技再次中標(biāo)新能源業(yè)務(wù)訂單，海洋業(yè)務(wù)訂單進一步夯實，業(yè)績確定性增強；2022年中標(biāo)儲能訂單已接近30億元，儲能業(yè)務(wù)被顯著低估；如東光伏項目開始啟動，光伏業(yè)務(wù)訂單確定性強。鼎通科技三季度業(yè)績超預(yù)期，通信產(chǎn)品品類持續(xù)擴張，汽車業(yè)務(wù)訂單放量。中國移動方面表示，2020-2022年是投資高峰，2022年是三年投資高峰的最后一年，如無重大特殊事項，2023年起資本開支不再增長，并呈現(xiàn)逐漸下降的趨勢，三年后資本開支占收比降至20%以內(nèi)。5G驅(qū)動運營商收入中樞抬升，資本開支下行緩解成本壓力，運營商迎來基本面拐點，且估值處于低位，重點推薦中國移動，建議持續(xù)關(guān)注中國電信、中國聯(lián)通。
中天科技發(fā)布公告，中標(biāo)山東海纜+海工訂單合計11.28億元，儲能訂單3.34億元，以及光伏項目訂單總計9.05億元。公司海洋業(yè)務(wù)訂單進一步夯實，業(yè)績確定性增強。公司公告中標(biāo)山東地區(qū)的海纜、海工項目共計11.28億元，進一步印證公司山東地區(qū)的強競爭力。2022年4月16日，中天科技海洋產(chǎn)業(yè)集團與東營經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會簽約海纜生產(chǎn)基地項目，該項目計劃投資15億元，預(yù)計形成年產(chǎn)中高壓交/直流海底光電纜1000km，超高壓交/直流海底光電纜500km的產(chǎn)能。2022年以來，山東地區(qū)海上風(fēng)電規(guī)劃和實施進度均加速，預(yù)計十四五期間啟動海上風(fēng)電項目10GW。近期粵東等地海風(fēng)規(guī)劃持續(xù)加速，公司將深度受益。10月20日，廣東潮州市人民政府發(fā)布的規(guī)劃顯示，潮州南面領(lǐng)海線外專屬經(jīng)濟區(qū)海域擬規(guī)劃2個海上風(fēng)電場址，初步規(guī)劃總?cè)萘?3.3GW。此外，10月19日，萬寧市人民政府與中國電力建設(shè)集團有限公司海南分公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬在萬寧共同建設(shè)全國首個百萬千瓦級漂浮式海上風(fēng)電試驗項目，項目計劃總投資230億元。2022年中標(biāo)儲能訂單已接近30億元，儲能業(yè)務(wù)被顯著低估。公司2008年開始布局儲能產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品覆蓋電網(wǎng)發(fā)、輸、配、用等全環(huán)節(jié)。公司連續(xù)中標(biāo)儲能項目，彰顯儲能領(lǐng)域競爭力。7月4日，公司公告中標(biāo)中廣核2022年度磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)框架采購-第二標(biāo)段、蒙古國80MW/200MWh大型儲能項目，合計金額13.6億元。8月31日公告中標(biāo)中國鐵塔2022-2023年備電用磷酸鐵鋰電池項目、及多個大型儲能項目，合計金額10.3億元。此次再次中標(biāo)大儲能項目合計約為3.34億元。公司儲能業(yè)務(wù)確定性進一步夯實。如東光伏項目開始啟動，光伏業(yè)務(wù)訂單確定性強。“十四五”如東光伏資源，已授權(quán)由中天科技牽頭開發(fā)。根據(jù)中天科技新能源產(chǎn)業(yè)負責(zé)人的估算，如東灘涂5.2GW的光伏項目的開發(fā)，可帶動區(qū)域內(nèi)電氣設(shè)備、電光纜材料、光伏材料、儲能系統(tǒng)等產(chǎn)品以及咨詢設(shè)計、工程總承包等服務(wù)的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，合計超230億元。未來公司光伏訂單資源豐富、確定性強，并以資源撬動光伏技術(shù)總包業(yè)務(wù)的滾動發(fā)展。伴隨國內(nèi)疫情逐漸緩和，光伏項目逐步啟動，預(yù)計后續(xù)將加速推進，進一步貢獻業(yè)績增量。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響；中美摩擦擾動風(fēng)險；5G應(yīng)用落地不及預(yù)期。
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