>> 華創(chuàng)證券-建材行業(yè)周報：政策持續(xù)發(fā)力，融資環(huán)境放寬，關(guān)注基建地產(chǎn)投資機會-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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此報告為加密報告 |
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本周觀點：政策持續(xù)發(fā)力，融資環(huán)境放寬，關(guān)注基建地產(chǎn)投資機會。地產(chǎn)方面，周內(nèi)二十大會議報告指出，要加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度；全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持不變；隨著政策持續(xù)發(fā)力（證監(jiān)會表示允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場融資：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當期相應(yīng)指標比例不超過10%；參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當期利潤比例不超過10%；各地“一城一策”落實：廣州、深圳、珠海、南京等地推出“帶押過戶”二手房交易新政；寧波進一步放寬市區(qū)落戶條件，實行“70年產(chǎn)權(quán)房即可落戶”，取消原先繳納社保的要求；韶關(guān)給予農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口購房專項補貼等），我們判斷地產(chǎn)板塊已處底部區(qū)間，后續(xù)邊際改善空間較大，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈板塊投資機會。基建方面，今年前三季度中農(nóng)工建交五大商業(yè)銀行加大投融資投放力度，更加精準高效地支持了實體經(jīng)濟，前五家商業(yè)銀行及中國郵政儲蓄銀行六大行今年前三季度共新增人民幣貸款超過9.53萬億元，相比年初增幅均超過10%；隨著政府“穩(wěn)增長”政策逐漸落地生效，我們認為社會投資信心有望修復(fù)回暖，建議關(guān)注基建板塊投資機會。水泥方面，企業(yè)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，維持市場供需關(guān)系弱平衡，價格得以繼續(xù)保持上行態(tài)勢，預(yù)計未來隨著下游地產(chǎn)市場的恢復(fù)，水泥供需關(guān)系有望進一步改善，建議關(guān)注水泥板塊投資機會。
本周全國水泥市場價格繼續(xù)上行，環(huán)比漲幅為0.9%。價格上漲地區(qū)主要有山西、江西、湖北、廣東、廣西、湖南和貴州，幅度20-30元/噸；價格回落區(qū)域為陜西，下調(diào)30元/噸；庫存：本周全國水泥平均庫存69.06%，同比+14.69pct，環(huán)比-1.19pct。80個城市中，6個城市庫存增加，17個城市庫存減少。地區(qū)來看，華北、西南、西北、東北、中南地區(qū)庫存普遍減少，華東地區(qū)庫存增加；出貨：本周全國水泥平均出貨68.92%，同比+4.32pct，環(huán)比+0.20pct。74個城市中，18個城市出貨增加，11個城市出貨減少。華北、東北、西北地區(qū)出貨普遍減少，華東、中南、西南地區(qū)出貨普遍增加。
本周國內(nèi)浮法玻璃市場價格環(huán)比上漲。本周國內(nèi)浮法玻璃均價為1793.11元/噸，較上周均價（1789.78元/噸）上漲3.33元/噸，環(huán)比上漲0.19%。光伏玻璃主流大單：截至本周四，2.0mm鍍膜面板主流大單價格20.00元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅-2.44%；3.2mm鍍膜主流大單報價26.50元/平方米，環(huán)比持平，同比漲幅1.92%。
國內(nèi)玻璃纖維市場整體延續(xù)弱勢行情。無堿紗市場方面，2400tex纏繞直接紗均價4185元/噸，環(huán)比上漲0.09%，同比下降33.17%；電子紗市場方面，電子紗均價8325/噸，環(huán)比持平，同比下降50.30%。
市場回顧：本周大盤下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板本周下跌1.60%，建筑材料下跌3.90%。子行業(yè)漲幅前三為耐火材料（-1.28%），其他建材（-2.97%），玻纖制造（-3.50%）。個股方面：漲幅前五的公司為羅普斯金（11.11%）、賽特新材（10.62%）、楊子新材（8.33%）、顧地科技（6.13%）、凱倫股份（6.11%）;跌幅前五的公司為：東宏股份（-13.35%）、公元股份（-12.59%）、金晶科技（-9.97%）、金圓股份（-9.28%）、偉星新材（-8.90%）。
投資建議：水泥板塊：重點推薦海螺水泥，建議關(guān)注上峰水泥、華新水泥、青松建化。玻璃板塊：22年竣工預(yù)計呈現(xiàn)出上半年較弱、下半年走強的格局，增速拐點大概率出現(xiàn)在22Q3末，帶動玻璃需求回暖，且我們認為行業(yè)供給端縮減趨勢已現(xiàn)，供需齊振，重點推薦旗濱集團。玻纖板塊：風(fēng)電中長期規(guī)劃，提升玻纖材料需求預(yù)期，重點推薦中國巨石。消費建材板塊：開工端有望和銷售同步轉(zhuǎn)好，開工端消費建材景氣度有望前置。石膏板重點推薦北新建材；防水行業(yè)重點推薦東方雨虹、科順股份。管材行業(yè)重點關(guān)注偉星新材、永高股份。五金行業(yè)重點關(guān)注堅朗五金。涂料行業(yè)重點關(guān)注三棵樹。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進不及預(yù)期
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