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一周市場(chǎng)回顧：1）黨的二十大報(bào)告提出：建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，推進(jìn)新型工業(yè)化，加快建設(shè)制造強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字中國；2）證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士：允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)企業(yè)在A股市場(chǎng)融資；自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)比例不超過10%；參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤比例不超過10%。
　　本周觀點(diǎn)：涉房企業(yè)融資條件首次放松，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的估值修復(fù)情況。根據(jù)中國證券報(bào)，對(duì)于涉房地產(chǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提下，允許以下存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資：1）自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入、利潤占企業(yè)當(dāng)期相應(yīng)指標(biāo)的比例不超過10%；2）參股子公司涉房的，最近一年一期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的投資收益占企業(yè)當(dāng)期利潤的比例不超過10%。2018年，證監(jiān)會(huì)曾要求“為防止募集資金變相用于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，房企或涉房企業(yè)申請(qǐng)?jiān)偃谫Y的，暫不推進(jìn)審核”，時(shí)隔四年，涉房企業(yè)資本市場(chǎng)融資首次放松。建筑板塊中，多家企業(yè)，尤其是央企、國企存在少量地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，過去幾年融資受限，由于主業(yè)本身也屬于資金驅(qū)動(dòng)型，故致使建筑工程業(yè)務(wù)也受到一定影響。以2021年報(bào)數(shù)據(jù)為例，我們梳理了建筑板塊中滿足此次政策要求的涉房企業(yè)，即收入和毛利占比均低于10%的，主要包括中國中冶、中國鐵建、中國電建、中國能建、上海建工、隧道股份，其中中國電建已于今年將地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，其他幾家除中國能建外當(dāng)前PB均低于1，中國鐵建PB低于0.5，資產(chǎn)負(fù)債率均高于70%，上海建工、隧道股份高于75%。我們認(rèn)為此次結(jié)構(gòu)性的融資放松將有助于涉房企業(yè)的主業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展，緩解資金壓力，結(jié)合基建地產(chǎn)穩(wěn)增長的政策環(huán)境，我們認(rèn)為可重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)企業(yè)的估值修復(fù)情況。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項(xiàng)債發(fā)行量1034.46億元，截止2022年10月23日，累計(jì)發(fā)行量37944.59億元，累計(jì)同比+47.10%。2）本周城投債發(fā)行量為3810.87億元，凈融資額為2891.83億元，截止目前累計(jì)凈融資額15107.57億元，累計(jì)同比-10.61%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無發(fā)改委重大項(xiàng)目批復(fù)。截止2022年10月23日，2022年度批復(fù)項(xiàng)目合計(jì)投資額3626.76億元，累計(jì)同比+61.60%，其中鐵路2382.62億元、地鐵876.50億元、機(jī)場(chǎng)0億元、海洋及港口0億元、其他367.64億元。4）本周共9家公司中標(biāo)49份訂單，中標(biāo)總金額1143.68億元。其中房屋建設(shè)Ⅲ338.90億元，建筑與工程Ⅲ1.87億元，路橋施工42.52億元，水利工程158.30億元，鐵路建設(shè)598.69億元，園林工程Ⅲ3.40億元。截至目前本年累計(jì)合同訂單18640.37億元，同比增長16.14%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦蘇文電能、鴻路鋼構(gòu)、中國電建、四川路橋、百利科技，其他個(gè)股推薦中國中鐵、中國建筑，建議關(guān)注中國能建。
　　市場(chǎng)回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.30%，建筑行業(yè)上漲0.79%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)較好。
　　2)個(gè)股：本周共71只股票上漲，漲幅前五的公司中裝建設(shè)（20.63%）、三維化學(xué)（19%）、四川路橋（17.3%）、浦東建設(shè)（11.39%）、寶鷹股份（9.11%）；跌幅前五的公司為全筑股份（-15.77%）、森特股份（-6.5%）、農(nóng)尚環(huán)境（-6.35%）、鴻路鋼構(gòu)（-5.43%）、江河集團(tuán)（-4.91%）。月度來看（20221001~20221023）共96只股票上漲，年初至今共39只股票上漲。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對(duì)人民幣即期匯率7.2494，上周收盤價(jià)7.1931。十年期國債到期收益率為2.7278，較上周上漲3.01bp。一個(gè)月SHIBOR為1.62%，較上周上漲0.7bp。
　　4)其他：本周共3家公司發(fā)生大宗交易，1位高管增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。