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重點推薦銅鋁、鈷鋰和貴金屬板塊。本周(10.17-10.21)上證綜指下跌1.08%，滬深300指數(shù)下跌2.59%，SW有色指數(shù)下跌3.57%。本周（10.17-10.21），貴金屬方面COMEX黃金上漲0.75%，白銀上漲6.59%。主要工業(yè)金屬價格中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動-3.14%、1.58%、1.06%、-6.49%、1.79%、-6.88%;主要工業(yè)金屬庫存中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動55.23%、-5.72%、-1.75%、-4.36%、0.44%、1.09%。
　　工業(yè)金屬：美聯(lián)儲加息節(jié)奏或放緩，備貨需求拉動下，工業(yè)金屬支撐較強。核心觀點：供應端干擾仍存，旺季備貨開啟，需求端旺盛，支撐金屬價格。銅方面，宏觀方面美聯(lián)儲加息節(jié)奏或放緩，金屬價格周五反彈。供應端智利、秘魯擾動持續(xù)，銅礦加工費高企之下預計四季度國內精銅產量有望增加，需求端低庫存位疊加補貨需求對銅價有支撐。鋁方面，供應端，四川、內蒙古地區(qū)新增及復產少量釋放實現(xiàn)小幅恢復，但云南電力緊張情況暫未緩解；需求端，多地疫情反復影響物流運輸效率，多家板帶廠原材料進貨不及時被迫停產，消費重地華東多個城市疫情反復亦對鋁消費產生一定影響，供需雙弱預計鋁價維持震蕩格局。重點關注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、銅陵有色、神火股份、南山鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份、索通發(fā)展、西部礦業(yè)、中國有色礦業(yè)。
　　能源金屬：鋰礦拍賣價格又創(chuàng)新高，能源金屬價格強勢運行。核心觀點：鋰礦拍賣價格又創(chuàng)新高，鋰供應緊張難解，新能源車銷售向好，供需矛盾帶動價格上行。鋰方面，供應端，P礦預拍賣競價又創(chuàng)新高，價格約為7100美元/噸，較2022年9月20日成交價上漲112美元/噸，漲幅為1.6%，鋰礦供給依然緊張；需求側三元和鐵鋰廠需求穩(wěn)步增長，鋰價有望繼續(xù)上行。鈷方面，受鈷中間品與廢料的高成本價格支撐，鈷鹽價格相對平穩(wěn)，需求側波動較弱，預計鈷價維穩(wěn)。鎳方面，供應端，菲律賓南部礦區(qū)漸入雨季，貨量減少，對鎳礦價格有較強支撐；受疫情影響純鎳現(xiàn)貨的到貨節(jié)奏，純鎳市場的現(xiàn)貨供應暫時偏緊；需求端，三元電池需求火熱，硫酸鎳持續(xù)去庫，預計價格進一步上漲。重點關注：華友鈷業(yè)、西藏礦業(yè)、中礦資源、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、永興材料、盛屯礦業(yè)、北方稀土、盛和資源等。
　　貴金屬：美聯(lián)儲分歧加大，加息節(jié)奏或放緩，過度緊縮擔憂或利好金價反彈。核心觀點：美聯(lián)儲官員對大幅加息抗擊通脹表示不安，預期加息節(jié)奏或放緩，金價或迎來反彈；同時對于美國經濟硬著陸、以及地緣局勢的擔憂，也為金價提供支撐。美聯(lián)儲內部分歧加大，擔憂通過大幅加息抗擊通脹會帶來過度緊縮風險，加息節(jié)奏或放緩，預計12月加息幅度或縮小至50個基點，美債收益率周五也多數(shù)轉跌，金銀價格迎來反彈；但俄烏沖突不息，歐洲能源危機背景下，購金避險需求仍然較強，金價中長期上行趨勢明朗。重點關注：赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業(yè)和山東黃金。
　　風險提示：需求不及預期、供給超預期釋放、海外地緣政治風險等。