>> 東吳證券-商貿(mào)零售行業(yè)跟蹤周報：海航基礎(chǔ)將變更證券簡稱為“海南機(jī)場”，海南自貿(mào)港建設(shè)提速蓄勢待發(fā)-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
大小： |
1091KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳勁草,石旖瑄,張家璇 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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本周行業(yè)觀點(diǎn)（本周指2022年10月17日至10月21日，下同）
海航基礎(chǔ)（600515.SH）將變更證券簡稱為“海南機(jī)場”，海南自貿(mào)港建設(shè)提速蓄勢待發(fā)。海航基礎(chǔ)于2021年度完成重整工作，控股股東變更為海南省發(fā)展控股有限公司，實(shí)際控制人變更為海南省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，公司已于2022年1月更名為“海南機(jī)場設(shè)施股份有限公司”并領(lǐng)取了新的《營業(yè)執(zhí)照》，近期摘帽后擬將證券簡稱變更為“海南機(jī)場”，實(shí)現(xiàn)公司名稱與公司戰(zhàn)略定位相匹配。公司主營業(yè)務(wù)為機(jī)場運(yùn)營服務(wù)，協(xié)同發(fā)展免稅商業(yè)地產(chǎn)、酒店物業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)。股權(quán)和管理架構(gòu)重整到位后，作為海南自貿(mào)港重要“碼頭”，公司將立足海南自貿(mào)港建設(shè)主旨，背靠海發(fā)控平臺，深度參與海南自貿(mào)港建設(shè)。
凝聚自貿(mào)港資源優(yōu)勢，機(jī)場及免稅商業(yè)資產(chǎn)稀缺。機(jī)場方面：三亞鳳凰機(jī)場是公司的核心機(jī)場，貢獻(xiàn)機(jī)場業(yè)務(wù)近九成收入。2020年12月30日鳳凰機(jī)場免稅店正式開業(yè)，免稅店貢獻(xiàn)機(jī)場租金成為未來的收入增長支點(diǎn)。免稅商業(yè)方面：公司通過參股及提供免稅經(jīng)營場地兩種方式深度參與海南離島免稅市場。海南機(jī)場通過參股及提供場地的方式共計成為4家離島免稅運(yùn)營主體的利益方。2021年重整完成后，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)逐步收縮，機(jī)場、免稅與商業(yè)、酒店及物管等運(yùn)營服務(wù)性質(zhì)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要毛利。
海南赴島游客人數(shù)受疫情影響處低位，海口國際免稅城開業(yè)有望刺激赴島游加速修復(fù)。本年度海南赴島游在Q2、Q3均受疫情影響較大，目前因疫情關(guān)閉的離島免稅店已全部復(fù)業(yè)，海南赴島游正逐步恢復(fù)。10月至今海南兩機(jī)場進(jìn)港客流約為去年同期的48%，其中三亞/?？跈C(jī)場進(jìn)港客流分別約為去年同期的39%/56%。海口國際免稅城10月28日的開業(yè)將成為促進(jìn)赴島游恢復(fù)的重要宣傳抓手，有望促使上島客流加速恢復(fù)。
相關(guān)標(biāo)的：旅游零售行業(yè)是消費(fèi)回流政策的重要承載主體，離島、離境免稅店是主要受益方，海南自貿(mào)港政策框架有望長期助力離島免稅銷售景氣。疫情短期影響當(dāng)季業(yè)績但不改中長期空間及格局，推薦中國中免、上海機(jī)場，建議關(guān)注海南機(jī)場、海南發(fā)展、美蘭空港、海汽集團(tuán)等。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；物流不暢；市場競爭加劇等。
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