>> 東亞前海證券-汽車行業(yè)周報：多家公司三季報超預(yù)期增長，四季度銷售數(shù)據(jù)或?qū)⑦M(jìn)一步上升-221024
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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pdf 共20頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
倪華 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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市場回顧
從板塊整體的行情數(shù)據(jù)來看，上周滬深300指數(shù)收于3742.89點(diǎn)，周漲跌幅為-2.59%，申萬汽車板塊周漲跌幅為-2.53%，跑贏滬深300指數(shù)0.06 pct。汽車板塊在申萬一級行業(yè)中排名第23名，較前一周下降14名。從細(xì)分板塊來看，摩托車及其他、汽車服務(wù)、乘用車跑贏汽車板塊整體漲跌幅，漲跌幅分別為2.55%、-1.51%、-1.81%，汽車零部件以及商用車漲跌幅分別為-3.29%、-3.61%。
從板塊整體的估值水平來看，上周汽車板塊的PE(TTM)為33.42倍，處于2010年以來估值水平的95.74%分位數(shù)。乘用車板塊PE（TTM）為33.02倍，處于2010年以來估值水平的91.39%分位數(shù)；汽車零部件板塊PE（TTM）為31.65倍，處于2010年以來估值水平的86.86%分位數(shù)。
景氣度跟蹤
汽車消費(fèi)熱度不斷升高，處于近19個月的高點(diǎn)。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會，10月1-16日，全國乘用車市場零售69.3萬輛，較9月同期增長1%，年度同比下降3%；批發(fā)70.0萬輛，較9月同期下降11%，年度同比增長6%。今年10月第二周總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均5.2萬輛，同比2021年10月第二周增長14%，相對今年9月第二周均值下降1%。展望10月，根據(jù)乘聯(lián)會，隨著車購稅減半政策實(shí)施進(jìn)入倒計(jì)時階段，潛在消費(fèi)者購車的關(guān)注度明顯提升，10月消費(fèi)者熱情或?qū)⑦M(jìn)一步上升。
在新車方面，10月15日-10月21日期間共上市26款車（含改款車），其中4款新車，價格范圍覆蓋4.99-38.98萬元。
重點(diǎn)行業(yè)新聞
?。?）比亞迪：元PLUS在蒙古上市；（2）中汽協(xié)：前三季度全國汽車出口211.7萬輛，超過去年全年出口量；（3）中汽協(xié)：9月乘用車銷量為233.2萬輛，同比增長32.7%；（4）長城汽車：牽手長城汽車，寶馬電動MINI明年將國產(chǎn)；（5）乘聯(lián)會：9月自主品牌份額提升明顯，比亞迪連續(xù)三月位列廠商零售第一；（6）哪吒汽車：截至9月總交付已超過20萬臺，8個月達(dá)成“第二個10萬臺”；（7）蔚來：將在歐洲四國增加買斷模式，將于2023年初開啟交付。
重點(diǎn)公司公告
?。?）萬豐奧威：前三季度凈利潤5.94億元，同比增長152.12%；（2）冠盛股份：預(yù)計(jì)2022年前三季度盈利1.75億元，凈利潤同比增長73.22%；（3）比亞迪：預(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為91億元至95億元，同比增長272.48%-288.85%；（4）長城汽車：前三季度，長城汽車營收994.8億元，同比增長9.56%；凈利潤81.6億元，同比增長65.03%；（5）福耀玻璃：2022年前三財季盈利39.01億元，同比增長50.28%；（6）愛柯迪：預(yù)計(jì)2022年1-9月盈利，凈利潤同比增39.84%至50.6%；（7）均勝電子：公司汽車安全事業(yè)部陸續(xù)獲得了國內(nèi)自主品牌、造車新勢力以及海外品牌等客戶的項(xiàng)目定點(diǎn)，預(yù)計(jì)全生命周期訂單總金額超40億元，上述定點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)最早于2023年開始量產(chǎn)；（8）飛龍股份：公司近日收到國內(nèi)某知名新能源車企《零部件開發(fā)意向書》。根據(jù)該意向書顯示，公司成為該車企某項(xiàng)目集成熱管理模塊供應(yīng)商，預(yù)計(jì)銷售收入將近5億元；（9）中鼎股份：公司孫公司成都望錦汽車部件有限公司近期收到客戶通知，公司成為國內(nèi)某頭部新能源品牌主機(jī)廠新平臺項(xiàng)目底盤輕量化總成產(chǎn)品的批量供應(yīng)商。本次項(xiàng)目生命周期為6年，生命周期總金額約為18.5億元。
投資建議
多家公司三季報數(shù)據(jù)超預(yù)期增長，持續(xù)關(guān)注細(xì)分賽道相關(guān)標(biāo)的：（1）整車相關(guān)標(biāo)的：江淮汽車、比亞迪、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、賽力斯、吉利汽車、長安汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車；（2）智能化相關(guān)標(biāo)的：華陽集團(tuán)、華工科技、炬光科技；（3）一體化壓鑄相關(guān)標(biāo)的：拓普集團(tuán)、愛柯迪、文燦股份；（4）線控底盤相關(guān)標(biāo)的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽車相關(guān)標(biāo)的：萬豐奧威、冠盛股份、科威爾、福耀玻璃、長鷹信質(zhì)、阿爾特、光洋股份、銀輪股份等。
風(fēng)險提示
政策落地不及預(yù)期；供應(yīng)鏈芯片短缺；上游原材料大幅漲價；物流受阻；汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期。
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