>> 西部證券-電子行業(yè)周報：蘋果銷售總量倚重pro機型表現(xiàn)，預期寡淡的Q3發(fā)布期仍有可圈可點之處-221023
| 上傳日期： |
2022/10/24 |
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| 660KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
王凌濤,沈錢 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周核心觀點：本周電子行業(yè)指數(shù)上漲1.85%，415只標的中，扣除停牌標的，全周上漲的標的312只，周漲幅在3個點以上的156只，周漲幅在5個點以上的102只，周漲幅在10個點以上的40只；全周下跌的標的99只，周跌幅在3個點以上的29只。
10月中旬以來，隨著美商務部BIS對國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)的制裁逐漸發(fā)酵，尤其是在執(zhí)行日12號之后，雖然“寒蟬效應”仍在，但對市場情緒的沖擊已經(jīng)邊際效應遞減。有意思的是，不僅僅是國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)美籍華人在躊躇不前，美國本土的不少華裔科學家的情緒也有影響，包括對于日常研究和學術(shù)活動是否會遭到越來越嚴厲審查的擔憂。
智能終端方面，在終端出貨量上來看，4季度仍只有蘋果能扛大旗，但其內(nèi)在結(jié)構(gòu)也有很大的變化，iphone 14 pro雖然出貨量大漲，但普通機型iphone 14和最近推出的plus機型均買氣冷清，所以今年大概是蘋果近年來結(jié)構(gòu)變化最大的一年，我們預計今年蘋果iphone 14系列的出貨總量仍能夠保持在8000~9000萬臺的范疇內(nèi)（與去年保持平緩或略減），但由于pro類高端機型占比的大幅提升，因此單機平均價值，以及高配版的零組件出貨量可能會略超市場預期。
我們預計整體行業(yè)在Q3和Q4的業(yè)績情況其實尚好，尤其是客戶偏海外、提前轉(zhuǎn)型新能源和布局東南亞市場的制造類公司。上半年持續(xù)至今的美元升值，包括北美市場消費需求的增長，使不少主營業(yè)務并不是那么完全倚賴手機相關(guān)的公司都或多或少有所受益，譬如興瑞科技、顯盈科技、春秋電子、匯創(chuàng)達等公司。而做本土化電子材料替代的上市公司里，已經(jīng)發(fā)布預告的南大光電也有不錯的表現(xiàn)，在這里領(lǐng)域，我們建議持續(xù)關(guān)注南大光電、奧來德、晶瑞電材等優(yōu)質(zhì)公司。
整體而言，目前電子行業(yè)很多上市公司經(jīng)歷過去三個多月的調(diào)整后，平均估值已經(jīng)進入一個相對合理的區(qū)間，而短期行業(yè)的一些負面情緒的影響在慢慢淡化，隨著下周進入三季報密集發(fā)布期，我們認為Q4下半行業(yè)應有估值修復的空間，提升行業(yè)評級至“超配”。
建議關(guān)注個股：興瑞科技、天通股份、南大光電、顯盈科技、奧來德、興森科技、博敏電子。
風險提示：(1)市場超預期下跌造成的系統(tǒng)性風險；(2)提示關(guān)注公司相關(guān)事項推進的不確定性風險。
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