>> 中銀證券-9月進出口數(shù)據(jù)點評：歐美需求繼續(xù)收縮-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
大小： |
744KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
陳琦,朱啟兵 |
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出口同比增速延續(xù)下滑。歐美需求有所收縮。制造業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢維持。
出口同比增速延續(xù)下滑。9月當月，按美元計價，我國進出口總值5607.7億美元，同比增長3.4%，增速較8月下滑0.7個百分點。其中，出口3227.6億美元，同比增長5.7%，增速較8月下滑1.4個百分點；進口2380.1億美元，同比增長0.3%，增速與8月持平；貿(mào)易順差847.4億美元，前值為793.9億美元；9月出口增幅繼續(xù)收窄，進口增速表現(xiàn)仍然較弱，但貿(mào)易順差規(guī)模較上月有所擴大。
從人民幣計價看，9月我國進出口總值同比增長8.3%，其中，出口同比增長10.7%，進口同比增長5.2%；貿(mào)易順差5735.7億元。
歐美需求有所收縮。分國別看，9月當月，我國對東盟進出口總額902.4億美元，占比16.1%，東盟仍然是我國第一大貿(mào)易伙伴，且占比有所提升，其中，出口金額522.6億美元，同比增長29.5%，進口金額379.8億美元，同比上升4.9%。我國對歐盟進出口總額707.6億美元，占比12.6%，其中出口金額同比增長5.6%，進口金額同比下降8.4%。我國對美國進出口總額654.5億美元，占比11.7%，其中出口金額同比下降11.6%，進口金額同比下降4.6%。
9月我國對歐盟、美國的出口同比增速繼續(xù)放緩，分別較8月下降7.8和5.5個百分點；且從貿(mào)易差額看，9月我國貿(mào)易順差依然主要來自美國和歐盟，但9月我國對美、對歐貿(mào)易順差環(huán)比均有下降。
制造業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢維持。在1-9月出口的主要產(chǎn)品中，同比增速較快的產(chǎn)品以周期品、輕工業(yè)品及部分工業(yè)半成品為主，其中，汽車及底盤和成品油在累計同比增速維持高位的基礎(chǔ)上，增速較上月加快，分別加快8.4和10.2個百分點。周期品和輕工業(yè)品方面，未鍛造的鋁及鋁材、箱包、鞋靴出口金額同比增速分別實現(xiàn)55.6%、33.3%和14.9%，維持較高增速，但增幅均有不同程度的收窄。值得一提的是，降幅較大的產(chǎn)品中，除肥料外，家用電器、家具及燈具照明均為地產(chǎn)周期相關(guān)產(chǎn)品，同比降幅分別為10.0%、2.1%和2.8%，流動性收縮或?qū)Ｍ夥康禺a(chǎn)行業(yè)有所影響。進口方面，1-9月我國進口同比增幅較快的產(chǎn)品仍主要集中在上游，如能源商品、原材料及糧食等農(nóng)產(chǎn)品；降幅較快的產(chǎn)品主要為工業(yè)半成品及個別周期品。
此外，價格方面，除能源產(chǎn)品及汽車相關(guān)產(chǎn)品外，多數(shù)產(chǎn)品出口單價較上月繼續(xù)回落，價格對出口的支撐作用整體有所減退。
外需乏力在單月出口數(shù)據(jù)中體現(xiàn)較為明顯。據(jù)我們測算，8月我國主要出口產(chǎn)品中，機電產(chǎn)品、周期產(chǎn)品、輕工紡織類產(chǎn)品貢獻持續(xù)下降，僅為當月出口同比增速（7.1%）貢獻5.95個百分點；而以上產(chǎn)品近12個月的平均貢獻度為12.00個百分點。當前為海外緊縮周期，9月歐美對我國貿(mào)易順差貢獻下降，疊加出口優(yōu)勢產(chǎn)品增速的下降，外需乏力在單月數(shù)據(jù)中的體現(xiàn)較為明顯。
風險提示：流動性加速回流；新冠疫情對供應鏈沖擊持續(xù)。
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