>> 西南證券-交運(yùn)行業(yè)周報：國際航線回暖，靜待航空復(fù)蘇-221023
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 2832KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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市場表現(xiàn)：本周SW交運(yùn)指數(shù)+2.4%，跑贏大盤(滬深300)5個百分點(diǎn)。其中航空+3.7%，機(jī)場+1.5%，航運(yùn)+5.4%，港口+0.3%，公路+0.3%，鐵路+1.8%，公交-0.7%，物流+3.5%。板塊漲幅前五個股：中創(chuàng)物流+18%、中遠(yuǎn)海能+17.8%、中遠(yuǎn)海特+16.5%、招商南油+16.3%、新寧物流+16.1%；漲幅后五個股：廣匯物流-6.7%、圓通速遞-5.6%、盛航股份5.1%、ST萬林-4%、宏川智慧-3.2%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，據(jù)飛常準(zhǔn)民航看板數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日，國際航線(含港澳臺)日均執(zhí)行客運(yùn)航班量達(dá)143班次，創(chuàng)今年以來新高，環(huán)比9月日均執(zhí)行航班量提升16.7%。截至10月9日，各大航司周平均票價均有所下跌，其中東航、國航、南航分別下跌14.5%、9.9%、5.5%；吉祥航空、春秋航空分別下跌18.9%、16%；各航司客座率漲跌不一，其中東航、國航領(lǐng)漲，客座率上漲0.1%；吉祥航空領(lǐng)跌，客座率下跌5.1%。航運(yùn)方面，BDI運(yùn)價指數(shù)報收1819點(diǎn),較上周下跌19點(diǎn)（-1%）；油運(yùn)指數(shù)上漲，BDTI報收1725點(diǎn)，較上周上漲171點(diǎn)(+11%)，BCTI報收1231點(diǎn)，較上周上漲5點(diǎn)(+0.4%)。集運(yùn)市場指數(shù)有所下跌，CCFI本周報收1960點(diǎn)，下跌3.3%；SCFI報收1779點(diǎn)，下跌1.9%。中國公路物流運(yùn)價指數(shù)報收于1030點(diǎn)，相比于上周下跌14點(diǎn)，相比于去年同期上漲28點(diǎn)，同比上漲2.8%。
行業(yè)動態(tài)：1）上海：推進(jìn)多式聯(lián)運(yùn)發(fā)展，提升綠色化智能化水平；2）國際航線回暖，10月國際客運(yùn)量同比漲八成；3）“一帶一路”交通互聯(lián)互通邁上新臺階；4）跨越式提升，我國綜合交通網(wǎng)總里程突破600萬公里。
重點(diǎn)推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運(yùn)輸成為“新常態(tài)”，消費(fèi)旺季歐洲柴油進(jìn)口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運(yùn)河以東地區(qū)有望成為最大貢獻(xiàn)者，成品油輪新增運(yùn)力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運(yùn)輸市場復(fù)蘇明顯，運(yùn)價加速上行，公司油輪業(yè)務(wù)三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實(shí)若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或?qū)⑾硎芨呤找妗?br> 3）順豐控股：當(dāng)前公司業(yè)務(wù)量穩(wěn)步修復(fù)，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務(wù)量實(shí)現(xiàn)突破，成本管控成果進(jìn)一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機(jī)場助力業(yè)務(wù)量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑；2）全球疫情反復(fù)風(fēng)險；3）匯率大幅貶值等。
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