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事件概述：2022年10月24日，公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告。業(yè)績方面，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收為14.86億元，同比增長14.34%；歸母凈利潤為2.84億元，同比增長14.47%；扣非歸母凈利潤為3.02億元，同比增長27.32%。分產(chǎn)品來看，網(wǎng)絡(luò)層實(shí)現(xiàn)收入9.61億元，同比增長15.7%；感知層實(shí)現(xiàn)收入4.24億元，同比增長7.3%；應(yīng)用層實(shí)現(xiàn)收入0.94億元，同比增長36.4%。單看Q3季度，公司實(shí)現(xiàn)營收5.38億元，同比增長19.78%；歸母凈利潤為0.94億元，同比增長16.12%；扣非歸母凈利潤1.12億元，同比增長43.83%。訂單方面，2022年前三季度新簽合同額22.35億元，同比增長29.48%，公司在手訂單持續(xù)充盈，截至2022年三季度末，公司在手訂單額22.76億元，同比增長26.8%，為后續(xù)業(yè)績發(fā)展提供有力支撐。整體來看，公司業(yè)績符合預(yù)期。
　　回購股份彰顯公司發(fā)展雄心?；趯π袠I(yè)前景和公司未來發(fā)展的信心，2022年10月19日，公司發(fā)布公告，擬通過集中競價(jià)的方式回購公司已發(fā)行的普通股股票，回購總金額為1.5-3億元，每股價(jià)格不超過30元/股。本次回購的股份擬在未來適宜時(shí)機(jī)全部用于股權(quán)激勵，彰顯公司對未來發(fā)展的信心。
　　長遠(yuǎn)布局海外市場，國際業(yè)務(wù)高速增長。公司堅(jiān)持國內(nèi)外業(yè)務(wù)雙線驅(qū)動戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)在海外市場取得突破。2022年前三季度，公司國外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.16億元，占主營業(yè)務(wù)收入的14.59%，同比高增58.22%；國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入12.63億元，同比增長9.05%。目前公司已布局亞、非、南美等主要市場，并在埃及、西非、孟加拉、印尼設(shè)有辦事處，總體來看海外業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好。
　　持續(xù)高研發(fā)投入驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新。2022年前三季度，公司研發(fā)投入達(dá)1.4億元，同比增長14.6%；研發(fā)人員374人，占比49.6%。公司主要產(chǎn)品聚焦“雙碳”背景下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)領(lǐng)域，把握能源系統(tǒng)和電力系統(tǒng)諸多產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的更新機(jī)遇，積極推動新技術(shù)的更新迭代，加強(qiáng)公司產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)的綜合競爭力。
　　業(yè)務(wù)覆蓋物聯(lián)網(wǎng)通信芯片全產(chǎn)業(yè)鏈，招標(biāo)份額排名前列。公司在國網(wǎng)2022年?duì)I銷項(xiàng)目總部第一次含用電信息采集招標(biāo)采購中，總中標(biāo)金額達(dá)2.36億元，同比+63.9%；在南網(wǎng)2022年計(jì)量產(chǎn)品第一批框架項(xiàng)目招標(biāo)中，總中標(biāo)金額約5719萬元，其中終端類產(chǎn)品中標(biāo)金額約3705萬元，排名名列前茅，產(chǎn)品和技術(shù)充分得到了市場的認(rèn)可。同時(shí)2022年上半年，公司網(wǎng)絡(luò)層通信芯片與模塊在國家電網(wǎng)下屬省公司的招標(biāo)項(xiàng)目中，累計(jì)中標(biāo)金額排名前列。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I收分別為22.56、30.47、42.03億元，增速為24%/35%/38%；歸母凈利潤分別為4.23、5.81、8.19億元，增速為24%/38%/41%，10月24日收盤價(jià)對應(yīng)22-24年P(guān)E為25x/18x/13x，公司產(chǎn)品綜合實(shí)力優(yōu)秀，下游需求迎來增長，維持“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)；原材料波動的風(fēng)險(xiǎn)。